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Le Risque de pays ( Anglais risque de pays ) décrit le risque spécial de perte dans l’industrie étrangère, qu’un créancier ou un entrepreneur est exposé, par exemple des exportations / importations, des investissements ou des produits financiers des établissements de crédit qui menacent l’application des réclamations contre les parties contractantes étrangères ou les opérations de capital et les bénéfices attendus. Les situations de crise peuvent forcer un pays à faire échouer les services d’intérêt et de remboursement convenus de l’État lui-même ou des débiteurs basés sur des pièces échouent en tout ou en partie. Cela comprend le manque de respect des obligations des titres de toutes sortes ou dérivés.

D’autres États sont soumis à un risque de défaut, qui est appelé niveau de pays au niveau de l’État. Contrairement au risque de crédit des entreprises ou des consommateurs, l’État en tant que débiteur ne joue pas de rôle dans les indicateurs commerciaux, mais plutôt des personnages clés économiques, des aspects sociaux et politiques. Les investisseurs, les créanciers du trafic international de prêts ou les exportateurs / importateurs doivent prendre en compte le risque international d’un autre État dans leurs décisions. Alors que les créanciers provenant d’obligations d’obligations publiques ou de prêts doivent évaluer la probabilité de défaut et la hauteur de crédit par défaut, les investisseurs des investisseurs sont soumis au risque d’interdiction de transfert de bénéfices ou du moins du risque d’expropriation. Tous ces événements font partie du risque de pays.

Comme pour toute perte d’échec et de crédit, les critères individuels qu’un créancier reconnaît subjectivement comme facteurs de risque est également différent en cas de pays. La sélection des critères et leur pondération peuvent varier en fonction du créancier.

Une distinction doit être faite entre le Risque de pays d’origine , dans lequel l’état respectif est le débiteur direct et que risque de pays dérivé , dans lequel un emprunteur est le débiteur au sein d’un État. Cette distinction est importante car le risque de pays d’origine est en corrélation positive avec les risques individuels empruntés dans le même état. Basé sur une définition globale du terme, comme B. Utilisé par la Banque pour la rémunération des paiements internationaux (BIZ), un terme opérable peut ensuite être dérivé de l’abstraction décroissante. Pour le BIZ, le risque du pays “fait référence à la possibilité que les emprunteurs souverains d’un certain pays ne soient ni capables ou disposés, et que les autres emprunteurs ne sont pas en mesure de remplir leurs obligations étrangères pour d’autres raisons que les risques habituels qui surviennent en relation avec aucune subvention de crédit”. ^[d’abord] Pour la Deutsche Bank, le risque de pays est “le risque qu’une perte dans tout pays soit causée par une perte due aux troubles politiques et sociaux, à la nationalisation et aux expropriations, à la non-reconnaissance de l’État de la dette étrangère, des rôles de change ou de la dévaluation de la monnaie de l’État”. ^[2] Toutes les définitions ont en commun que seuls ces risques devraient être couverts par le risque de pays qui ne se lient pas au risque de crédit d’un débiteur extérieur, mais découlent généralement de la situation économique et / ou politique de l’État dans lequel le débiteur est fondé.

Risque de pays d’origine [ Modifier | Modifier le texte source ]]

De cette définition, les composantes d’arrêt économique, politique et de transfert du risque de pays peuvent être dérivées. Dans le cas des créanciers, le fait que, initialement, seuls les passifs de devises d’un État, mais pas les dettes en monnaie intérieure, devraient être pris en compte. Ceci est basé sur la considération qu’un État de manière autonome de manière autonome grâce à la masse monétaire (quasi à l’infini ), tandis que les réserves de devises étrangères ne sont disponibles que pour lui. Cependant, un État ne peut pas imprimer sa propre monnaie illimitée, car cela conduit déjà à une inflation indésirable à court terme.

Alors le risque du pays est le risque qu’un État ne puisse pas servir ses propres responsabilités en devises parce que le gouvernement ou la banque centrale

(a) incapable ( risque économique ) ou will ( Risque politique ) est de se procurer la devise étrangère qui est requise pour rembourser les passifs de devises ou la banque d’État / centrale n’utilise pas de change (prix d’arrêt de transfert) ou

(b) La situation économique et / ou la situation politique de l’État se sont détériorées si sérieusement qu’elle

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• aucun prêt en devises sur les marchés internationaux du crédit et / ou
• qu’il y a eu une baisse drastique au cours de la monnaie nationale, ce qui empêche l’État d’élever la monnaie nationale nécessaire qui serait à la hauteur de l’achat correspondant de la devise étrangère.

Risque de pays dérivé [ Modifier | Modifier le texte source ]]

Si l’État n’est pas le débiteur direct lui-même, mais un emprunteur de cet état, la définition doit même être étendue à une variante à deux dimensions. Parce que les expériences du passé ont montré qu’en termes de solvabilité, le débiteur a été empêché de rembourser ses dettes par l’État, les agences gouvernementales ou la banque centrale dans un État sans crédit en termes de solvabilité (corrélation négative). La définition suivante du terme risque de pays peut alors être dérivée de tout cela.

Le risque de pays est le risque qu’un débiteur ne puisse pas servir ses passifs de devises

(a) Le gouvernement ou la banque centrale de son pays n’est pas en mesure (risque économique) ou sera (risque politique) pour fournir la responsabilité de la monnaie étrangère requise pour rembourser le passif en devises ou le débiteur ne doit pas utiliser les changes existants (prix d’arrêt de transfert) ou

(b) La situation économique et / ou la situation politique de son pays se sont tellement détériorées que

• Malgré une cote de crédit suffisante, aucun prêt en devises sur les marchés internationaux de crédit et / ou
• Le fait qu’il y ait eu une baisse drastique au cours de la monnaie nationale, ce qui empêche une partie importante des débiteurs de cet État d’obtenir la devise intérieure nécessaire qui devrait être soulevée pour l’achat correspondant de la devise étrangère.

Dans une nouvelle étape, les responsabilités de la monnaie de l’État doivent désormais également être incluses car elles peuvent également être soumises à un risque politique et / ou à un prix d’arrêt de transfert.

Général [ Modifier | Modifier le texte source ]]

Comme d’autres sujets économiques (entreprises, consommateurs), les États en tant que débiteurs des agences de notation, l’assurance de crédit à l’exportation, les établissements de crédit ou les organisations spécialisées des ONG peuvent également être soumises à la notation. Les employés, les investisseurs et les médias de masse sont intéressés par cela car ils ne peuvent pas ou ne veulent pas faire les processus de notation complexes eux-mêmes. Les parties intéressées commises financièrement dans les pays prennent leurs décisions sur ces notes. Bad Country Ratings Force les établissements de crédit, l’assurance ou d’autres investisseurs et créanciers pour vendre des produits financiers liés au risque de l’État ou pour prononcer un avis de crédit. À l’inverse, les produits financiers des États mal notés ne peuvent pas être acquis.

Analyse des risques de pays est l’analyse du risque d’investissement financier dans un certain état Note de pays ( Anglais cote souveraine ) prend fin. Il s’agit d’un système de détection précoce qui examine les opportunités et les risques sur un certain marché étranger qui consistent en la situation politique de ce pays et de son environnement social, économique et juridique ainsi que des développements futurs prévisibles ou attendus.

But [ Modifier | Modifier le texte source ]]

L’analyse du risque de pays vise à rendre la probabilité d’échec d’un investissement étranger, un prêt à l’emprunteur étranger ou un financement d’exportation transparent. La probabilité de défaut est due au risque de remboursement, qui est lié à la solvabilité ainsi qu’à la volonté de payer un état spécifique. L’analyse est donc techniquement organisée comme une analyse de la solvabilité d’un emprunteur, mais doit également prendre en compte d’autres critères, qui sont typiques de l’évaluation des risques de crédit au niveau de l’État. En fin de compte, ceux-ci entraînent une note de pays, qui poursuit l’objectif de classification des pays dans un classement de leur solvabilité relative avec la possibilité d’une comparabilité ordinaire. ^[3]

Avant l’analyse du risque de pays, des critères spécifiques au risque, spécifiques au risque, qui sont typiques et importants pour l’évaluation d’un risque de pays, doivent être élaborés.

Analyse du risque de pays [ Modifier | Modifier le texte source ]]

Étant donné que les risques de pays ne sont pas des tailles objectivement déterminés et non directement observables, des relations stables entre les tailles d’accès aux risques observables doivent être recherchées. Une distinction doit être faite entre les facteurs de risque qualitatifs (situation politique) et quantitatifs (figures clés économiques). L’analyse des risques de pays nécessite initialement une considération rétrospective qui essaie de découvrir les visites des risques et révèle les relations de cause à effet. Les facteurs à prévoir sont ensuite dérivés et les indicateurs d’une prévision sont déterminés afin d’obtenir une évaluation des risques liée à la cause et future à l’étape suivante.

Dans le contexte de ces exigences, certaines informations politiques et les données économiques de base de chaque État sont résumées en figures clés significatives et représentatives, qui sont ensuite confrontées à une valeur comparative. En plus des agences de notation, les banques internationales et en particulier trois sociétés d’ONG compressent ces chiffres clés pour une notation ou un indice.

• Global a établi deux indices ici, l’indice Beri (Business Environment Risk Index) et l’indice Peren Clement. Dans la pratique entrepreneuriale, l’indice de Peren-Clelement s’est établi parce que, contrairement à l’indice Beri, il prend explicitement en compte la variable KO de la prise de décision significative.
• Un classement du pays a publié «l’investisseur institutionnel» depuis 1979, qui résume les États selon les continents ^[4] .

Tous les pays peuvent être comparés entre eux dans leur ordre, mais aussi les personnages clés du pays dans leur développement historique.

Critères d’évaluation des pays [ Modifier | Modifier le texte source ]]

De l’avis de l’examen à l’étranger, les caractéristiques se déroulent dans l’examen qui peut être divisé en trois groupes en termes d’activités entrepreneuriales. ^{[5] [6]}

Degré de liberté [ Modifier | Modifier le texte source ]]

Exigences de base [ Modifier | Modifier le texte source ]]

Conditions de cadre économique, y compris les tendances de développement [ Modifier | Modifier le texte source ]]

Risque de pays et risque d’entreprise [ Modifier | Modifier le texte source ]]

Les notations des pays affectent non seulement la solvabilité de l’État respectif, mais influencent également la solvabilité de toutes les sociétés basées là-bas, dans la notation de la société. Selon ce dogme des agences de notation, une entreprise ne peut pas obtenir une meilleure note que le pays où elle est basée ( Anglais plafond de pays ). ^[7] Le risque de pays et le risque d’entreprise sont positivement corrélés. Si une société de cote de crédit élevé est basée dans un état de mauvaise cote de crédit, le «plafond de pays» conduit automatiquement à la rétrogradation de la cote de la société sur la cote de pays correspondante. Le contexte est le fait que l’entreprise peut être culpabilité en raison de sa bonne cote de crédit, mais en raison de sa mauvaise situation, l’État n’est pas capable ou ne veut pas approuver le transfert de la dette aux prêteurs étrangers. ^[8] Le résultat pour le créancier est que le service de la dette n’existe pas malgré la bonne note de crédit de l’entreprise.

Signification [ Modifier | Modifier le texte source ]]

En raison de l’entrelacement économique et organisationnel croissant des États du monde ^[9] a augmenté l’évaluation et l’évaluation des risques de pays. En particulier, la crise financière de 2007 avec ses effets sur les risques de pays (dans les États du PIIGS et divers pays émergents) a montré l’exigence d’une analyse des risques d’État bien fondée. Cela fournit une aide à l’orientation en ce qui concerne la question et la portée des engagements des entreprises sur les marchés étrangers.

Le Prime de risque de pays est la surcharge d’intérêt pour les prêts ou les obligations, ce qui résulte sur le marché en raison des risques supplémentaires spécifiques au pays du débiteur. Du point de vue du créancier, c’est une prime de risque. Le montant de la prime de risque de l’État dépend de la stabilité et de la cote de crédit du pays respectif. Ceci est déterminé par les évaluations publiées par les organisations de notation. Les organisations les plus importantes des États-Unis sont Fitch Ratings, Moody’s et Standard & Poor’s.

La notation du pays sur laquelle la prime est fondée indique la probabilité qu’un investisseur subisse une perte si elle investit dans un certain pays. Le public et le secteur privé sont pris en compte. Afin de maintenir l’indice, divers facteurs de risque sont soulevés, qui sont basés sur la situation de l’économie en général, la stabilité politique ainsi que la situation sociale et internationale. La notation est une note qui condense les critères de l’évaluation des pays dans un code de notation. Plus le code de notation sera, plus le risque du pays est bas pour classer et vice versa. Le risque du pays est généralement identique à la notation des obligations d’État dans ce pays. La prime est indiquée en points, chacune avec 100 points par taux d’intérêt de 1%. Historiquement, des valeurs de plus de 1 500 points ont été rarement atteintes, le record précédent a établi l’Argentine dans l’indice du risque de pays EMBI + (un indice spécialement pour les pays émergents) avec plus de 7 000 points de base (voir également la crise de l’Argentine).

Les crédits («écarts de crédit») réellement payés sur le marché ouvrent une autre façon de mesurer le risque de pays des États. En tant que référence, le rendement d’une obligation gouvernementale «sans risque» SO-appelée (un État est choisi par la note de crédit la plus élevée), qui est comparée au retour de l’État de l’État à analyser. La différence de retour entre les deux obligations reflète le risque de pays évalué par le marché obligataire. Une comparaison similaire résulte de la comparaison des cours de défaut de crédit par défaut de différents états.

• Christian Braun: Procédure d’évaluation des risques de pays – Une évaluation comparative soutenue empiriquement . Hambourg 2006, ISBN 978-3-8300-2585-6
• Juste Peter: Analyse des risques de pays dans le contexte des modèles de risque de crédit modernes dans les banques – une enquête avec un accent particulier sur les informations sur les prix du marché des marchés émergents . Francfort 2003, ISBN 978-3-631-50344-7
• Rolf-Dieter Reineke, Friedrich Bock (éd.): Gabler Lexikon Management Consultancy . Wiesbaden 2007, S. 248–249.
• Franz W. Peren, Reiner Clement: Index de Peren-Clement – PCI 2.0. Évaluation des investissements directs étrangers grâce à une évaluation simultanée aux niveaux macro et d’entreprise . Passau, 2019, ISBN 978-3945993-19-29-29.

1. ↑ Comité de Bâle sur la supervision bancaire, “Contrôle des activités de prêt international des banques: analyse du risque de pays ainsi que de mesure et de contrôle de l’engagement du pays”, mars 1982, p. 1 (PDF; 127 Ko)
2. ↑ Rapport annuel Deutsche Bank AG 2007 ( Mémento des Originaux à partir du 30 septembre 2008 Archives Internet ) Info: Le lien d’archive a été utilisé automatiquement et non encore vérifié. Veuillez vérifier le lien d’origine et d’archiver en fonction des instructions, puis supprimez cette note. @d’abord @ 2 Modèle: webachiv / iabot / geschaeftsbericht.deutsche-bank.de
3. ↑ Helmut Krämer-Eis, Évaluation des risques souverains , Jena 1997, S. 27
4. ↑ Investisseur institutionnel Global Credit Ranking ( Mémento des Originaux à partir du 22 février 2009 Archives Internet ) Info: Le lien d’archive a été utilisé automatiquement et non encore vérifié. Veuillez vérifier le lien d’origine et d’archiver en fonction des instructions, puis supprimez cette note. @d’abord @ 2 Modèle: webachiv / iabot / www.iimagazinerankings.com
5. ↑ Gabler Wirtschaftslexikon, 15e édition, 2001, pp. 1934, ISBN 3-409-30388-X
6. ↑ Werner Schwanfelder: Transactions végétales internationales , 1989, S. 80 ff. ( Aperçu Dans la recherche de livres Google)
7. ↑ Moritz Schularick: Globation financière d’un point de vue historique , 2006, S. 108 ( Aperçu Dans la recherche de livres Google)
8. ↑ Derik-w. Evertz: L’analyse des risques de pays des banques , 1992, S. 25 ( Aperçu Dans la recherche de livres Google)
9. ↑ Christiane Lemke: Relations internationales: concepts de base, théories et problèmes , 2000, p. 12 f., ISBN 3-486-23858-2 ( Aperçu Dans la recherche de livres Google)