[{"@context":"http:\/\/schema.org\/","@type":"BlogPosting","@id":"https:\/\/wiki.edu.vn\/all2pl\/wiki27\/trzy-czynniki-fama-i-francuskie\/#BlogPosting","mainEntityOfPage":"https:\/\/wiki.edu.vn\/all2pl\/wiki27\/trzy-czynniki-fama-i-francuskie\/","headline":"Trzy czynniki FAMA i francuskie","name":"Trzy czynniki FAMA i francuskie","description":"before-content-x4 Z Wikipedii, Liberade Libera. after-content-x4 . Trzy czynniki FAMA i francuskie Jest to empiryczne wyja\u015bnienie oczekiwanego wykonania tytu\u0142u zaproponowanego","datePublished":"2021-07-10","dateModified":"2021-07-10","author":{"@type":"Person","@id":"https:\/\/wiki.edu.vn\/all2pl\/wiki27\/author\/lordneo\/#Person","name":"lordneo","url":"https:\/\/wiki.edu.vn\/all2pl\/wiki27\/author\/lordneo\/","image":{"@type":"ImageObject","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/44a4cee54c4c053e967fe3e7d054edd4?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/44a4cee54c4c053e967fe3e7d054edd4?s=96&d=mm&r=g","height":96,"width":96}},"publisher":{"@type":"Organization","name":"Enzyklop\u00e4die","logo":{"@type":"ImageObject","@id":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki4\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/download.jpg","url":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki4\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/download.jpg","width":600,"height":60}},"image":{"@type":"ImageObject","@id":"https:\/\/wikimedia.org\/api\/rest_v1\/media\/math\/render\/svg\/a63ca4a1531cd84500e36ee6f5cf43c9e4ec0ba6","url":"https:\/\/wikimedia.org\/api\/rest_v1\/media\/math\/render\/svg\/a63ca4a1531cd84500e36ee6f5cf43c9e4ec0ba6","height":"","width":""},"url":"https:\/\/wiki.edu.vn\/all2pl\/wiki27\/trzy-czynniki-fama-i-francuskie\/","wordCount":2670,"articleBody":"     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});before-content-x4Z Wikipedii, Liberade Libera.        (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});after-content-x4. Trzy czynniki FAMA i francuskie Jest to empiryczne wyja\u015bnienie oczekiwanego wykonania tytu\u0142u zaproponowanego przez Eugene’a Fam\u0119 i Kennetha Frencha. Proponowana formu\u0142a opisana jest oczekiwany zwrot [Pierwszy] :        (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});after-content-x4I ( Ri) – RF= bi[[[ I ( RM) – RF] + siI ( S M B ) + hiI ( H M L ) {DisplayStyle e (r_ {i})-r_ {f} = b_ {i} [e (r_ {m})-r_ {f}]+s_ {i} e (smb)+h_ {i} e (hml )} Gdzie I ( . ) {DisplayStyle e (.)} jest operatorem nadziei matematycznej (warto\u015b\u0107 oczekiwana), R F{DisplayStyle r_ {f}} bez ryzyka stopa procentowa, B iW S iW H i{DisplayStyle B_ {i}, S_ {i}, h_ {i}} parametry i:        (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});after-content-x4I ( R M) – R F= {DisplayStyle e (r_ {m})-r_ {f} =} Dodatkowa wydajno\u015b\u0107 oczekiwana, gdy tytu\u0142y s\u0105 inwestowane w zr\u00f3\u017cnicowane portfolio o nazwie Portfel Market I ( S M B ) = {DisplayStyle e (SMB) =} R\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy oczekiwan\u0105 wydajno\u015bci\u0105 portfela s\u0142abych tytu\u0142\u00f3w a portfelem kwalifikacji o silnej kapitalizacji [2] I ( H M L ) = {DisplayStyle e (hml) =} R\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy oczekiwan\u0105 wydajno\u015bci\u0105 portfela papier\u00f3w warto\u015bciowych o silnej warto\u015bci rachunkowo\u015bci \/ stosunku warto\u015bci rynkowej a portfelem papier\u00f3w warto\u015bciowych o s\u0142abej warto\u015bci rachunkowo\u015bci \/ warto\u015bci rynkowej [3] Parametry s\u0105 szacowane za pomoc\u0105 nast\u0119puj\u0105cej regresji liniowej: Ri– RF= ai+ bi[[[ RM– RF] + siS M B + hiH M L {DisplayStyle r_ {i} -r_ {f} = a_ {i}+b_ {i} [r_ {m} -r_ {f}]+S_ {i} SMB+H_ {i} hml} Bilans rynk\u00f3w finansowych (CAPM) implikuje warto\u015b\u0107 zerow\u0105 A iW S i{DisplayStyle A_ {i}, S_ {i}} I H i{DisplayStyle H_ {i}} . Model trzy -czynnik\u00f3w i francuskich jest kompatybilny z modelem oceny s\u0119dziowania (APT), zgodnie z kt\u00f3rym oczekiwana wydajno\u015b\u0107 tytu\u0142u jest liniow\u0105 funkcj\u0105 wra\u017cliwo\u015bci czynnik\u00f3w wp\u0142ywaj\u0105cych na tytu\u0142. Model okre\u015bla trzy czynniki do rozwa\u017cenia. Szacunki dokonane przez s\u0142aw\u0119 i francuskie pokazuj\u0105, \u017ce model wyja\u015bnienia wi\u0119kszo\u015b\u0107 (oko\u0142o 90%) zmienno\u015bci wydajno\u015bci akcji toreb (NYSE, AMEX i NASDAQ). Empiryczne kontrole CAPM cz\u0119sto znajdowa\u0142y czynniki, kt\u00f3re wp\u0142yn\u0119\u0142y na zwroty tytu\u0142u i kt\u00f3re nie zosta\u0142y wyja\u015bnione przez model. Wtedy m\u00f3wiono o anomalii. Model FAMA i francuski rozwa\u017ca trzy z tych anomalii. Odkryto kilka innych anomalii, w tym: trwa\u0142o\u015b\u0107 kr\u00f3tkoterminowej wydajno\u015bci [4] . Carhart [5] proponuje dodanie nowej zmiennej (WML: r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy wydajno\u015bci\u0105 papier\u00f3w warto\u015bciowych o pozytywnej wydajno\u015bci i tytu\u0142ach z ujemn\u0105 wydajno\u015bci\u0105 [6] ). Ten czterokrotny model jest mile widziany przez s\u0142aw\u0119 i francuski [7] . Al Contractor, Asness, Moskowitz E Pedersen [8] Zast\u0119puj\u0105 t\u0119 zmienn\u0105 zamiast rozmiaru (SMB). Autorzy ci oszacuj\u0105 r\u00f3wnie\u017c model sze\u015bcioosobowy. \u201eEfekt sztangi\u201d, w kt\u00f3rym s\u0142aba d\u0142ugoterminowa wydajno\u015b\u0107 jest zgodna z du\u017c\u0105 wydajno\u015bci\u0105 i zast\u0119pc\u0105 versa [9] . Wp\u0142yw wielko\u015bci (SMB) i wzgl\u0119dnej podatno\u015bci lub trudno\u015bci (HLM) firmy niekoniecznie s\u0105 specyficzne czynniki ryzyka, ale mog\u0105 by\u0107 nadmiern\u0105 reakcj\u0105 inwestor\u00f3w [dziesi\u0119\u0107] . Klasyfikacja tytu\u0142\u00f3w w r\u00f3\u017cnych grupach mo\u017cna r\u00f3wnie\u017c powi\u0105za\u0107 z problemami w tworzeniu cen niekt\u00f3rych tytu\u0142\u00f3w [11] . ^  E. FAMA i K. French, \u201eMultifaktyczne wyja\u015bnienia anomalii cen aktyw\u00f3w\u201d, Journal of Finance, 1996, s. 1. 55  ^  SMB = ma\u0142y minus du\u017cy  ^  HML = wysokie minus niskie  ^  N. JEGADEESH i S. TITMAN, \u201ePowraca do zakupu i sprzeda\u017cy lu\u017anych: implikacje dla efektywno\u015bci gie\u0142dowej\u201d, Journal of Finance, 1993, s. 1. 65-91  ^  M. Carhart, \u201eO Ustaleence in Mutual Fund Performance\u201d, Journal of Finance, 1997, s. 1. 57-82  ^  WML = zwyci\u0119zcy minus lu\u017ane  ^  F. Fama i K. French, \u201eRozmiar, warto\u015b\u0107 i p\u0119d w mi\u0119dzynarodowych zwrotach akcji\u201d, Journal of Financial Economics, 2012, s. 1. 457-472  ^  C. Asness, T. Moskowitz, L. Pedersen, \u201eWarto\u015b\u0107 i p\u0119d wsz\u0119dzie\u201d, Journal of Finance, 2013, s. 1. 929-985  ^  W.F.M. Debondt i R.H. Thaler, \u201eCzy rynek akcji przesadza?\u201d, Journal of Finance, 1985, s. 1. 793-808  ^  J. Lakonishok, A. Shleifer i R.W. Vishny, \u201eContrarian Investment, Ekstrapolation and Ryzyko\u201d, Journal of Finance, 1994, s. 1. 1541-1578  ^  W. Ferson, S. Sakissian, T. Simin, \u201eModel wyceny aktyw\u00f3w czynnik\u00f3w alfa: przypowie\u015b\u0107\u201d, Journal of Financial Markets, 1999, s. 1. 49-68  C. Asness, T. Moskowitz, L. Pedersen, \u201eWarto\u015b\u0107 i p\u0119d wsz\u0119dzie\u201d, Journal of Finance, 2013, s. 1. 929-985 M. Carhart, \u201eO Ustaleence in Mutual Fund Performance\u201d, Journal of Finance, 1997, s. 1. 57-82 W.F.M. Debondt i R.H. Thaler, \u201eCzy rynek akcji przesadza?\u201d, Journal of Finance, 1985, s. 1. 793-808 E. FAMA i K. French, \u201eWsp\u00f3lne czynniki ryzyka w zwrotach akcji i obligacji\u201d, Journal of Financial Economics, 1993, s. 1. 3-56 E. Fama i K. French, \u201eRozmiar i czynniki ksi\u0105\u017cki na rynek w zarobkach i zwrotach\u201d, Journal of Finance, 1995, s. 1. 131-155 E. FAMA i K. French, \u201eMultifaktyczne wyja\u015bnienia anomalii cen aktyw\u00f3w\u201d, Journal of Finance, 1996, s. 1. 55-84 F. Fama i K. French, \u201eRozmiar, warto\u015b\u0107 i p\u0119d w mi\u0119dzynarodowych zwrotach akcji\u201d, Journal of Financial Economics, 2012, s. 1. 457-472 N. JEGADEESH i S. TITMAN, \u201ePowraca do zakupu i sprzeda\u017cy lu\u017anych: implikacje dla efektywno\u015bci gie\u0142dowej\u201d, Journal of Finance, 1993, s. 1. 65-91 J. Lakonishok, A. Shleifer i R.W. Vishny, \u201eContrarian Investment, Ekstrapolation and Ryzyko\u201d, Journal of Finance, 1994, s. 1. 1541-1578 Komitet Nagrody Kr\u00f3lewskiej Szwedzkiej Akademii Nauk o Kr\u00f3lewskiej Szwedzkiej Akademii Nauk, zrozumienie cen aktyw\u00f3w, Sztokholm, 2013 [Pierwszy]        (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});after-content-x4"},{"@context":"http:\/\/schema.org\/","@type":"BreadcrumbList","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"item":{"@id":"https:\/\/wiki.edu.vn\/all2pl\/wiki27\/#breadcrumbitem","name":"Enzyklop\u00e4die"}},{"@type":"ListItem","position":2,"item":{"@id":"https:\/\/wiki.edu.vn\/all2pl\/wiki27\/trzy-czynniki-fama-i-francuskie\/#breadcrumbitem","name":"Trzy czynniki FAMA i francuskie"}}]}]