[{"@context":"http:\/\/schema.org\/","@type":"BlogPosting","@id":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki11\/2020\/12\/25\/drexel-burnham-lambert-wikipedia\/#BlogPosting","mainEntityOfPage":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki11\/2020\/12\/25\/drexel-burnham-lambert-wikipedia\/","headline":"Drexel Burnham Lambert – Wikipedia","name":"Drexel Burnham Lambert – Wikipedia","description":"before-content-x4 Amerikanische Investmentbank Drexel Burnham Lambert war eine amerikanische Investmentbank, die 1990 aufgrund ihrer Beteiligung an illegalen Aktivit\u00e4ten auf dem","datePublished":"2020-12-25","dateModified":"2020-12-25","author":{"@type":"Person","@id":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki11\/author\/lordneo\/#Person","name":"lordneo","url":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki11\/author\/lordneo\/","image":{"@type":"ImageObject","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/44a4cee54c4c053e967fe3e7d054edd4?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/44a4cee54c4c053e967fe3e7d054edd4?s=96&d=mm&r=g","height":96,"width":96}},"publisher":{"@type":"Organization","name":"Enzyklop\u00e4die","logo":{"@type":"ImageObject","@id":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki4\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/download.jpg","url":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki4\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/download.jpg","width":600,"height":60}},"image":{"@type":"ImageObject","@id":"https:\/\/upload.wikimedia.org\/wikipedia\/commons\/thumb\/7\/76\/Michael_Milken_1.jpg\/220px-Michael_Milken_1.jpg","url":"https:\/\/upload.wikimedia.org\/wikipedia\/commons\/thumb\/7\/76\/Michael_Milken_1.jpg\/220px-Michael_Milken_1.jpg","height":"284","width":"220"},"url":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki11\/2020\/12\/25\/drexel-burnham-lambert-wikipedia\/","wordCount":7006,"articleBody":"     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});before-content-x4Amerikanische Investmentbank  Drexel Burnham Lambert war eine amerikanische Investmentbank, die 1990 aufgrund ihrer Beteiligung an illegalen Aktivit\u00e4ten auf dem Junk-Bond-Markt unter der F\u00fchrung von Michael Milken in den Konkurs gezwungen wurde.  Zu seiner Zeit war es eine Bulge Bracket Bank als f\u00fcnftgr\u00f6\u00dfte Investmentbank in den Vereinigten Staaten.[2]Das Unternehmen hatte 1986 sein profitabelstes Gesch\u00e4ftsjahr mit einem Umsatz von 545,5 Millionen US-Dollar – zu dieser Zeit das profitabelste Jahr aller Zeiten f\u00fcr ein Wall Street-Unternehmen und entsprach 2019 1,1 Milliarden US-Dollar. Rendite-Wertpapiere wurden 295 Millionen US-Dollar gezahlt, das h\u00f6chste Gehalt, das ein Mitarbeiter in der modernen Geschichte der Welt jemals erhalten hat.[1][3][4][5]Die aggressive Unternehmenskultur f\u00fchrte dazu, dass viele Drexel-Mitarbeiter in unethisches und manchmal illegales Verhalten verirrten.  Milken und seine Kollegen von der Abteilung f\u00fcr Hochzinsanleihen waren der Ansicht, dass die Wertpapiergesetze den freien Handelsfluss behinderten.  Drexels \u00fcberm\u00e4\u00dfiger Ehrgeiz f\u00fchrte schlie\u00dflich dazu, dass der Junk-Bond-Markt missbraucht und in den Insiderhandel verwickelt wurde.  Im Februar 1990 wurde Drexel von den Vorsitzenden der New York Federal Reserve und der Securities and Exchange Commission in die Insolvenz von Chapter 11 gezwungen.  Es war das erste Unternehmen an der Wall Street, das seit der Weltwirtschaftskrise in Konkurs ging.[6]  Nach Drexels Zusammenbruch wurde Kurt Eichenwald von der New York Times stellte fest, dass die Bank “viele der gr\u00f6\u00dften Unternehmens\u00fcbernahmen der 1980er Jahre befeuerte”.[7]Table of ContentsFr\u00fche Geschichte[edit]Gesch\u00e4ft[edit]Untergang[edit]1986-1989[edit]1989-1990[edit]Kritik[edit]\u00dcberlebende[edit]Ehemalige Angestellte[edit]Verweise[edit]Fr\u00fche Geschichte[edit]IW “Tubby” Burnham, Absolvent der Wharton School der University of Pennsylvania aus dem Jahr 1931, gr\u00fcndete die Firma 1935 als Burnham and Company, ein kleines Einzelhandelsmaklerunternehmen mit Sitz in New York City.[8]    Burnham gr\u00fcndete das Unternehmen mit einem Kapital von 100.000 USD (das entspricht 1,5 Mio. USD im Jahr 2019), von denen 96.000 USD von seinem Gro\u00dfvater, dem Gr\u00fcnder einer Brennerei in Kentucky, geliehen wurden.[6]Es wurde zu einem der erfolgreichsten Makler des Landes und baute sein Kapital schlie\u00dflich auf 1 Milliarde US-Dollar auf.[2]    W\u00e4hrend Burnham sich schlie\u00dflich dem Investment Banking zuwandte, war die Expansionsf\u00e4higkeit des Unternehmens durch die damalige Struktur des Investment Banking eingeschr\u00e4nkt.  Ein striktes ungeschriebenes Regelwerk sicherte die Dominanz einiger gro\u00dfer Unternehmen, indem es die Reihenfolge kontrollierte, in der ihre Namen in Anzeigen f\u00fcr ein Underwriting erschienen.  Burnham musste sich als “Sub-Major” -Unternehmen mit einem “Major” – oder “Special” -Unternehmen verbinden, um weiter expandieren zu k\u00f6nnen.[6]  Burnham fand einen willigen Partner in Drexel Firestone, einem angeschlagenen Unternehmen mit Sitz in Philadelphia und einer reichen Geschichte.  Drexel Firestone hat seine Geschichte bis 1838 zur\u00fcckverfolgt, als Francis Martin Drexel Drexel & Company gr\u00fcndete.  Sein Sohn Anthony Joseph Drexel wurde 1847 im Alter von 21 Jahren Partner des Unternehmens. Das Unternehmen verdiente Geld mit den M\u00f6glichkeiten, die sich aus Goldfunden der Mitte des Jahrhunderts in Kalifornien ergaben.  Das Unternehmen war auch an Finanzgesch\u00e4ften mit der Bundesregierung w\u00e4hrend des mexikanisch-amerikanischen Krieges und des US-B\u00fcrgerkriegs beteiligt.  AJ Drexel \u00fcbernahm die Firma, als sein Vater 1863 starb. Er arbeitete mit JP Morgan zusammen und gr\u00fcndete eine der gr\u00f6\u00dften Bankgesellschaften der Welt, Drexel, Morgan & Co.[9]1940 gr\u00fcndeten mehrere ehemalige Drexel-Partner und assoziierte Unternehmen eine Investmentbank und \u00fcbernahmen die Rechte an dem Namen “Drexel and Company”.  Das alte Drexel, das sich nach dem Glass-Steagall-Gesetz, das die Trennung von Handels- und Investmentbanking regelte, auf das Commercial Banking konzentrierte, wurde vollst\u00e4ndig in das Morgan-Imperium aufgenommen.  Der neue Drexel wuchs langsam und st\u00fctzte sich auf die historischen Beziehungen seines Vorg\u00e4ngers zu den gr\u00f6\u00dferen Wertpapieremittenten.  In den fr\u00fchen 1960er Jahren war das Kapital knapp.  Es fusionierte mit Harriman, Ripley and Company im Jahr 1965,[6]  und benannte sich in Drexel Harriman Ripley um.  Mitte der 1970er Jahre verkaufte das Unternehmen einen Anteil von 25 Prozent an die Firestone Tire and Rubber Company und benannte sich in Drexel Firestone um.Obwohl Drexel zu Beginn der 1970er Jahre nur zwei gro\u00dfe Kunden hatte, galt er immer noch als gro\u00dfes Unternehmen und erhielt daher einen gro\u00dfen Teil der Syndikate, die f\u00fcr den Verkauf von Aktien und Anleihen gebildet wurden.  Es war jedoch eine H\u00fclle seines fr\u00fcheren Selbst, wie sich 1973 zeigte, als ein starker R\u00fcckgang der Aktienm\u00e4rkte die Firma ins Wanken brachte.  Das Management von Drexel erkannte bald, dass ein bekannter Name bei weitem nicht ausreichte, um zu \u00fcberleben, und war sehr empf\u00e4nglich f\u00fcr ein Fusionsangebot von Burnham.[1]Obwohl Burnham das \u00fcberlebende Unternehmen war, bestanden die m\u00e4chtigeren Investmentbanken (deren informeller Segen das neue Unternehmen zum \u00dcberleben an der Wall Street ben\u00f6tigte) darauf, dass der Name Drexel als Bedingung f\u00fcr den Beitritt zur “gro\u00dfen” Gruppe an erster Stelle steht.  So wurde Drexel Burnham and Company mit Hauptsitz in New York 1973 geboren[10]  mit 44 Millionen Dollar Kapital.[6]1976 fusionierte es mit William D. Witter (auch bekannt als Lambert Brussels Witter), einer kleinen “Forschungsboutique”, die der amerikanische Arm der in Belgien ans\u00e4ssigen Groupe Bruxelles Lambert war.  Die Firma wurde in Drexel Burnham Lambert umbenannt und in diesem Jahr nach 41 Jahren als Kommanditgesellschaft eingetragen.[6]    Die erweiterte Firma befand sich in Privatbesitz;  Lambert war mit 26 Prozent beteiligt und erhielt sechs Sitze im Verwaltungsrat.  Die restlichen 74 Prozent wurden gr\u00f6\u00dftenteils von Mitarbeitern gehalten.[1]  Burnham blieb der Vorsitzende der erweiterten Firma.  Er \u00fcbergab die Posten des Pr\u00e4sidenten und CEO an Robert Linton, der 1945 bei Burnham and Company als Runner f\u00fcr Aktienzertifikate begonnen hatte.  Burnham \u00fcbergab den Vorsitz 1982 ebenfalls an Linton.[8][11][6]Gesch\u00e4ft[edit]Drexels Erbe als Berater sowohl f\u00fcr Start-up-Unternehmen als auch f\u00fcr gefallene Engel ist bis heute ein Branchenmodell.  W\u00e4hrend Michael Milken (ein \u00dcberbleibsel aus dem alten Drexel) den gr\u00f6\u00dften Teil des Kredits erhielt, indem er fast im Alleingang einen Junk-Bond-Markt schuf, war Fred Joseph ein weiterer Schl\u00fcsselarchitekt in dieser Strategie.  Kurz nach dem Kauf des alten Drexel fand Burnham heraus, dass Joseph, Chief Operating Officer von Shearson Hamill, wieder in das Investment Banking einsteigen wollte, und stellte ihn als Co-Head of Corporate Finance ein.  Joseph, der Sohn eines Taxifahrers aus Boston, versprach Burnham, dass er Drexel Burnham in 10 Jahren so m\u00e4chtig machen w\u00fcrde wie Goldman Sachs.[10]  Josephs Prophezeiung erwies sich als richtig.  Die Firma stieg vom unteren Ende des Feldes auf, um mit den Wall Street Bulge Bracket-Firmen zu konkurrieren und diese sogar zu \u00fcbertreffen.  W\u00e4hrend Milken eindeutig der m\u00e4chtigste Mann in der Firma war (bis zu dem Punkt, dass ein Unternehmensberater Drexel warnte, dass es sich um ein “Ein-Produkt-Unternehmen” handele),[3]  Aber es war Joseph, der 1984 die Nachfolge von Linton als Pr\u00e4sident antrat und 1985 den Posten des CEO hinzuf\u00fcgte.[6]Drexel war jedoch aggressiver in seinen Gesch\u00e4ftspraktiken als die meisten anderen.  Als es Anfang der 1980er Jahre in den Bereich Fusionen und \u00dcbernahmen eintrat, scheute es nicht, feindliche \u00dcbernahmen zu unterst\u00fctzen – lange ein Tabu unter den etablierten Unternehmen.  Seine Spezialit\u00e4t war der “sehr zuversichtliche Brief”, in dem er versprach, die notwendige Finanzierung f\u00fcr eine feindliche \u00dcbernahme zu erhalten.  Obwohl Drexel keinen rechtlichen Status hatte, war sein Ruf, M\u00e4rkte f\u00fcr von ihm gezeichnete Anleihen zu schaffen, so, dass ein “sehr selbstbewusster Brief” f\u00fcr viele der Unternehmensr\u00e4uber der 1980er Jahre so gut wie Bargeld war.[6]    Zu den in dieser Zeit finanzierten Deals geh\u00f6rten die fehlgeschlagenen L\u00e4ufe von T. Boone Pickens bei Gulf Oil und Unocal, Carl Icahns Angebot f\u00fcr Phillips 66, Ted Turners \u00dcbernahme von MGM \/ UA,[6]  und Kohlberg Kravis Roberts erfolgreiches Angebot f\u00fcr RJR Nabisco.[12]Organisatorisch galt das Unternehmen als Definition einer Meritokratie.  Die Divisionen erhielten Pr\u00e4mien eher aufgrund ihrer individuellen Leistung als aufgrund der Leistung des gesamten Unternehmens.  Dies f\u00fchrte h\u00e4ufig zu Streitigkeiten zwischen einzelnen Abteilungen, die sich manchmal eher wie unabh\u00e4ngige Unternehmen als wie kleine Teile eines gr\u00f6\u00dferen Unternehmens verhielten.  Au\u00dferdem bildeten mehrere Mitarbeiter Kommanditgesellschaften, die es ihnen erm\u00f6glichten, neben Milken zu investieren.  Diese Partnerschaften machten oft mehr Geld als das Unternehmen selbst bei einem bestimmten Gesch\u00e4ft.  Zum Beispiel hatten viele der Partnerschaften mehr Optionsscheine als das Unternehmen selbst, das bestimmte Gesch\u00e4fte abgeschlossen hatte.[1]Das Unternehmen hatte 1986 sein profitabelstes Gesch\u00e4ftsjahr und erzielte 545,5 Millionen US-Dollar – zu dieser Zeit das profitabelste Jahr aller Zeiten f\u00fcr ein Wall Street-Unternehmen. Dies entspricht 1,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019. 1987 erhielt Milken eine Verg\u00fctung von 550 Millionen US-Dollar f\u00fcr F\u00fchrungskr\u00e4fte das Jahr.[1][3]Untergang[edit]1986-1989[edit]Laut Dan Stone, einem ehemaligen Drexel-Manager, f\u00fchrte die aggressive Unternehmenskultur dazu, dass viele Drexel-Mitarbeiter in unethisches und manchmal illegales Verhalten verirrten.  Milken selbst betrachtete die Wertpapiergesetze, -regeln und -vorschriften mit einer gewissen Verachtung und f\u00fchlte, dass sie den freien Handelsfluss behinderten.  Ab 1979 wurde er von der Securities and Exchange Commission nahezu st\u00e4ndig \u00fcberpr\u00fcft, auch weil er von seinen Kollegen bei Drexels Betrieb in Beverly Hills h\u00e4ufig unethisches und illegales Verhalten duldete.[1]  Er rief jedoch pers\u00f6nlich Joseph an, der bei mehreren Gelegenheiten mit ethischen Fragen daran glaubte, die Regeln genau zu befolgen.[3]Die Firma wurde am 12. Mai 1986 zum ersten Mal gerockt, als Dennis Levine, ein Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer in der M & A-Abteilung von Drexel, wegen Insiderhandels angeklagt wurde.  Levine war erst ein Jahr zuvor zu Drexel gekommen.  Dem Management von Drexel unbekannt, hatte er seine gesamte Karriere an der Wall Street mit Insiderinformationen verbracht.  Levine bekannte sich zu vier Verbrechen schuldig und verwickelte einen seiner j\u00fcngsten Partner, den Super-Arbitrageur Ivan Boesky.  Vor allem auf der Grundlage von Informationen, die Boesky \u00fcber seine Gesch\u00e4fte mit Milken versprochen hatte, leitete die SEC am 17. November eine Untersuchung gegen Drexel ein. Zwei Tage sp\u00e4ter leitete Rudy Giuliani, der damalige Anwalt der Vereinigten Staaten f\u00fcr den S\u00fcdbezirk von New York, eine eigene Untersuchung ein.  Unheilvoll weigerte sich Milken, mit Drexels internen Ermittlungen zusammenzuarbeiten, und sprach nur durch seine Anw\u00e4lte.[1]  Ein Jahr sp\u00e4ter bekannte sich Martin Siegel, Co-Leiter von M & A, schuldig, w\u00e4hrend seiner Amtszeit bei Kidder, Peabody, Insiderinformationen mit Boesky geteilt zu haben.[10]Drexel bestritt zwei Jahre lang standhaft jegliches Fehlverhalten und behauptete, dass die strafrechtlichen und SEC-Ermittlungen zu Milkens Aktivit\u00e4ten fast ausschlie\u00dflich auf den Aussagen von Boesky beruhten, einem zugelassenen Verbrecher, der seine Strafe reduzieren wollte.  Dies reichte nicht aus, um die SEC davon abzuhalten, Drexel im September 1988 wegen Insiderhandels, Aktienmanipulation, Betrug seiner Kunden und Aktienparken (Kauf von Aktien zum Nutzen eines anderen) zu verklagen.  Alle Transaktionen betrafen Milken und seine Abteilung.  Die faszinierendste Anschuldigung war, dass Boesky Drexel 1986 5,3 Millionen Dollar f\u00fcr Milkens Anteil am Gewinn aus illegalem Handel gezahlt hatte.  Anfang des Jahres bezeichnete Boesky die Zahlung als Beratungsgeb\u00fchr f\u00fcr Drexel.  Ungef\u00e4hr im selben Jahr begann Giuliani ernsthaft dar\u00fcber nachzudenken, Drexel unter dem m\u00e4chtigen Gesetz \u00fcber von Racketeern beeinflusste und korrupte Organisationen anzuklagen.  Drexel haftete m\u00f6glicherweise nach der Doktrin von Antwort \u00fcberlegen, Dies besagt, dass Unternehmen f\u00fcr die Verbrechen eines Mitarbeiters verantwortlich sind.[1]Die Drohung einer RICO-Anklage hat viele in Drexel verunsichert.  Eine RICO-Anklage h\u00e4tte das Unternehmen gezwungen, eine Leistungsgarantie in H\u00f6he von bis zu 1 Milliarde US-Dollar zu stellen, anstatt sein Verm\u00f6gen einzufrieren.  Diese Bestimmung wurde gesetzlich verankert, weil das organisierte Verbrechen die Angewohnheit hatte, mit den Geldern angeklagter Unternehmen zu fliehen, und die Verfasser von RICO wollten sicherstellen, dass im Falle eines Schuldspruchs etwas beschlagnahmt oder verwirkt werden kann.  Die meisten Wall Street-Firmen waren damals wie heute stark auf Kredite angewiesen.  96 Prozent des Kapitals von Drexel waren jedoch geliehenes Geld, bei weitem das meiste aller Unternehmen.  Diese Schuld m\u00fcsste nach jeder Leistungsanleihe den zweiten Platz einnehmen.  Wenn die Anleihe jemals bezahlt werden m\u00fcsste, w\u00e4ren die Aktion\u00e4re von Drexel so gut wie ausgel\u00f6scht worden.  Aus diesem Grund gew\u00e4hren Banken einer Wertpapierfirma im Rahmen einer RICO-Anklage keine Kredite.[1]Zu diesem Zeitpunkt kamen mehrere F\u00fchrungskr\u00e4fte von Drexel – darunter Joseph – zu dem Schluss, dass Drexel eine RICO-Anklage nicht \u00fcberleben k\u00f6nne und eine Einigung mit Giuliani anstreben m\u00fcsse.  Die leitenden Angestellten von Drexel wurden besonders nerv\u00f6s, nachdem Princeton Newport Partners, eine kleine Investmentpartnerschaft, im Sommer 1988 ihre T\u00fcren schlie\u00dfen musste. Princeton Newport war unter RICO angeklagt worden, und die Aussicht, eine riesige Performance-Anleihe stellen zu m\u00fcssen, erzwang die Schlie\u00dfung lange vor dem Prozess.  In der Tat f\u00fchrte die Entdeckung von Milkens Rolle in vielen illegalen Handlungen von Princeton Newport zu dem Schluss, dass Milken tats\u00e4chlich illegale Aktivit\u00e4ten betrieben hatte.  Joseph sagte Jahre sp\u00e4ter, ihm sei gesagt worden, dass eine RICO-Anklage Drexel innerhalb eines Monats, wenn nicht fr\u00fcher, zerst\u00f6ren w\u00fcrde.  Wie sich herausstellte, warnte ihn das Rechtsteam von Milken, obwohl Milken und Drexel eine Vereinbarung \u00fcber die gemeinsame Beratung unterzeichnet hatten, dass Drexel mit ziemlicher Sicherheit zur Zusammenarbeit gezwungen werden w\u00fcrde, anstatt das Risiko einzugehen, durch den Druck der Untersuchung aus dem Gesch\u00e4ft gedr\u00e4ngt zu werden.[1][10]Die Verhandlungen \u00fcber ein m\u00f6gliches Einspruchsabkommen scheiterten jedoch am 19. Dezember, als Giuliani mehrere Forderungen stellte, die selbst f\u00fcr diejenigen, die eine Einigung bef\u00fcrworteten, viel zu drakonisch waren.  Giuliani forderte Drexel auf, auf sein Anwalts- und Mandantenrecht zu verzichten, und wollte auch das Recht, willk\u00fcrlich zu entscheiden, dass die Kanzlei gegen die Bestimmungen einer Einredevereinbarung versto\u00dfen hatte.  Er forderte auch, dass Milken die Firma verl\u00e4sst, falls die Regierung ihn jemals anklagt.  Drexels Vorstand lehnte die Bedingungen einstimmig ab.  Eine Zeitlang sah es so aus, als w\u00fcrde Drexel k\u00e4mpfen.[1][10]Nur zwei Tage sp\u00e4ter erfuhren die Anw\u00e4lte von Drexel jedoch von einer Kommanditgesellschaft, die von Milkens Abteilung MacPherson Partners gegr\u00fcndet worden war und von der sie zuvor nichts gewusst hatten.  Diese Partnerschaft war an der Emission von Anleihen f\u00fcr Storer Broadcasting beteiligt.  Mehrere Aktienoptionsscheine wurden an einen Kunden verkauft, der sie an die Abteilung von Milken zur\u00fcck verkaufte.  Milken verkaufte die Optionsscheine dann an MacPherson Partners.  Zu den Kommanditisten geh\u00f6rten mehrere von Milkens Kindern und vor allem Manager von Geldfonds.  Diese Partnerschaft lie\u00df die Geldverwalter das Gespenst des Eigenhandels und im schlimmsten Fall der Bestechung aufkommen.  Zumindest war dies ein schwerwiegender Versto\u00df gegen die internen Vorschriften von Drexel.  Drexel meldete diese Partnerschaft sofort Giuliani, und ihre Enth\u00fcllung beeintr\u00e4chtigte Milkens Glaubw\u00fcrdigkeit bei vielen bei Drexel, die an Milkens Unschuld glaubten – einschlie\u00dflich Joseph und den meisten Vorstandsmitgliedern – ernsthaft.[1][10]Drexel hatte buchst\u00e4blich nur noch wenige Minuten Zeit, bevor er angeklagt wurde (laut mindestens einer Quelle war die Grand Jury tats\u00e4chlich dabei, \u00fcber die Anklage abzustimmen), und erzielte mit der Regierung eine Einigung, in der sie ein Alford-Pl\u00e4doyer f\u00fcr sechs Verbrechen einreichte – drei Anzahl der Lagerparkpl\u00e4tze und drei Anzahl der Bestandsmanipulationen.[1]    Es wurde auch vereinbart, eine Geldstrafe von 650 Millionen US-Dollar zu zahlen – zu dieser Zeit die gr\u00f6\u00dfte Geldstrafe, die jemals nach den Wertpapiergesetzen der Weltwirtschaftskrise verh\u00e4ngt wurde.Die Regierung hatte einige der Forderungen fallen gelassen, die Drexel anfangs ver\u00e4rgert hatten, bestand jedoch weiterhin darauf, dass Milken die Firma verl\u00e4sst, wenn er angeklagt wird – was er kurz nach seiner eigenen Anklage im M\u00e4rz 1989 tat.[6][10]    Drexels Pl\u00e4doyer f\u00fcr Alford erm\u00f6glichte es dem Unternehmen, seine Unschuld aufrechtzuerhalten, w\u00e4hrend es anerkannte, dass es “nicht in der Lage war, die von der Regierung erhobenen Vorw\u00fcrfe zu bestreiten”.  Trotzdem war Drexel jetzt ein verurteilter Verbrecher.Im April 1989 schloss sich Drexel mit der SEC ab und stimmte strengeren Schutzma\u00dfnahmen f\u00fcr ihre Aufsichtsverfahren zu.  Sp\u00e4ter in diesem Monat beseitigte das Unternehmen 5.000 Arbeitspl\u00e4tze, indem es drei Abteilungen schloss – einschlie\u00dflich des Einzelhandelsmaklergesch\u00e4fts.  Im Wesentlichen warf Drexel den Kern der alten Burnham & Company ab.[1]    Die Einzelhandelskonten wurden schlie\u00dflich an Smith Barney verkauft.[13]1989-1990[edit]Aufgrund mehrerer Gesch\u00e4fte, die nicht geklappt haben, sowie eines unerwarteten Zusammenbruchs des Junk-Bond-Marktes war 1989 f\u00fcr Drexel ein schwieriges Jahr, selbst nachdem die Straf- und SEC-F\u00e4lle beigelegt worden waren.  Berichte \u00fcber einen Verlust von 86 Millionen US-Dollar im vierten Quartal f\u00fchrten dazu, dass das Commercial Paper-Rating des Unternehmens Ende November herabgesetzt wurde.  Dies machte es Drexel fast unm\u00f6glich, seine ausstehenden Commercial Papers wieder auszuleihen, und es musste zur\u00fcckgezahlt werden.  Es gab zahlreiche Ger\u00fcchte, dass die Banken die Kreditlinien von Drexel jederzeit k\u00fcndigen k\u00f6nnten.  Leider hatte Drexel im Gegensatz zu den meisten amerikanischen Finanzinstituten keine Konzernmutter, die im Falle einer solchen Krise Bargeld einpumpen konnte.  Die Groupe Bruxelles Lambert weigerte sich, \u00fcberhaupt eine Kapitalbeteiligung in Betracht zu ziehen, bis Joseph das Endergebnis verbesserte.  Das Unternehmen verzeichnete 1989 einen Verlust von 40 Millionen US-Dollar – den ersten Betriebsverlust in seiner 54-j\u00e4hrigen Geschichte.[1]Drexel konnte bis 1990 \u00fcberleben, indem er einen Teil des \u00fcbersch\u00fcssigen Kapitals von seiner regulierten Broker- \/ H\u00e4ndlertochter in seine Holdinggesellschaft Drexel Burnham Lambert Group \u00fcbertrug – nur um am 9. Februar aus Bedenken hinsichtlich der Zahlungsf\u00e4higkeit des Brokers von der SEC zum Stopp aufgefordert zu werden.  Dies brachte Joseph und andere leitende Angestellte in Panik.  Nachdem die SEC, die New Yorker B\u00f6rse und die Federal Reserve Bank von New York Zweifel an einem Umstrukturierungsplan ge\u00e4u\u00dfert hatten, kam Joseph zu dem Schluss, dass Drexel nicht unabh\u00e4ngig bleiben konnte.  Leider haben Bedenken hinsichtlich einer m\u00f6glichen Haftung f\u00fcr Zivilklagen einen Versuch in der elften Stunde, einen potenziellen K\u00e4ufer zu finden, abgeschreckt.[1][10][7]Am 12. Februar war es offensichtlich, dass Drexel auf dem Weg zum Zusammenbruch war.  Das Commercial-Paper-Rating wurde an diesem Tag weiter gesenkt, und die Holdinggesellschaft hatte Kredite in H\u00f6he von 100 Mio. USD in Verzug.  Die Citibank leitete eine Gruppe von Banken, die versuchten, ein Darlehenspaket f\u00fcr die Taumelfirma zusammenzustellen, was jedoch zu nichts f\u00fchrte.  Da andere Firmen Drexel von Gesch\u00e4ften ausgeschlossen hatten, war Josephs letzter Ausweg eine Rettungsaktion durch die Regierung.  Ungl\u00fccklicherweise f\u00fcr Drexel kam zu diesem Zeitpunkt einer seiner ersten feindlichen Deals zur\u00fcck, um ihn zu verfolgen.  Die Investmentbank von Unocal war zum Zeitpunkt des \u00dcberfalls von Pickens die Gr\u00fcndungsfirma von Dillon, Read, und ihr ehemaliger Vorsitzender, Nicholas F. Brady, war jetzt Finanzminister.  Brady hatte Drexel nie seine Rolle im Unocal-Deal vergeben und w\u00fcrde nicht einmal in Betracht ziehen, eine Rettungsaktion abzuschlie\u00dfen.[7][10]Am fr\u00fchen Morgen des 13. Februar riefen der New Yorker Fed-Pr\u00e4sident E. Gerald Corrigan und der SEC-Vorsitzende Richard Breeden Joseph an und sagten ihm, dass sie, Brady und der NYSE-Vorsitzende John J. Phelan Jr. “kein Licht am Ende des Tunnels” sahen. f\u00fcr Drexel.  Sie gaben Joseph ein Ultimatum – wenn Drexel nicht Insolvenz anmeldete, w\u00fcrde die SEC Drexel an diesem Morgen vor der \u00d6ffnung der M\u00e4rkte beschlagnahmen.  Nachdem Joseph dem Vorstand mitgeteilt hatte, dass Drexel effektiv angewiesen worden sei, “das Gesch\u00e4ft einzustellen”, stimmte der Vorstand daf\u00fcr, Insolvenz anzumelden.  In dieser Nacht beantragte Drexel offiziell den Insolvenzschutz nach Kapitel 11.[10]  Drexel war das erste Unternehmen an der Wall Street seit der Depression, das in den Bankrott gezwungen wurde.[6]  Die Einreichung betraf nur die Muttergesellschaft, nicht den Makler \/ H\u00e4ndler;  F\u00fchrungskr\u00e4fte und Anw\u00e4lte glaubten, dass sich das Vertrauen in Drexel so sehr verschlechtert habe, dass die Kanzlei in ihrer damaligen Form fertiggestellt wurde.[7]Noch vor der Insolvenz des Unternehmens hat Tubby Burnham die Fondsverwaltung des Unternehmens als Burnham Financial Group ausgegliedert, die derzeit als diversifizierte Investmentgesellschaft t\u00e4tig ist.  Berichten zufolge arrangierte Burnham bis zu seinem Tod im Jahr 2002 im Alter von 93 Jahren noch Gesch\u00e4fte.[13]    Der Rest von Drexel ging 1992 als Konkurs aus New Street Capital, Eine kleine Investmentbank mit nur 20 Mitarbeitern (in ihrer Bl\u00fctezeit besch\u00e4ftigte Drexel \u00fcber 10.000 Mitarbeiter) und strengen Beschr\u00e4nkungen ihrer Aktivit\u00e4ten.[6]    1994 fusionierte New Street mit Green Capital, einer Handelsbank des Atlantaer Finanziers Holcombe Green.[14]Richard A. Brenner, der Bruder eines Pr\u00e4sidenten mit Kontrollbeteiligungen, erkl\u00e4rte in seiner Abhandlung “Mein Leben durch unsere Augen gesehen”, dass andere Firmen an der Wall Street Drexel nicht unterst\u00fctzten oder ihm zu Hilfe kamen, als das Unternehmen in Schwierigkeiten geriet, weil sie ” eine Gelegenheit riechen, dieses Gesch\u00e4ft zu ergreifen. “[15]Kritik[edit]In den sp\u00e4ten 1980er Jahren hatte das Vertrauen der \u00d6ffentlichkeit in Leveraged Buyouts nachgelassen, und die Kritik an dem wahrgenommenen Motor der \u00dcbernahmebewegung, der Junk Bond, hatte zugenommen.  Innovative Finanzinstrumente erzeugen oft Skepsis, und nur wenige haben mehr Kontroversen hervorgerufen als hochverzinsliche Schulden.  Einige argumentieren, dass das Schuldeninstrument selbst, das manchmal als “Turbo-Schulden” bezeichnet wird, der Eckpfeiler der “Dekade der Gier” der 1980er Jahre war.  Junk Bonds wurden jedoch tats\u00e4chlich bei weniger als 25% der Akquisitionen und feindlichen \u00dcbernahmen in diesem Zeitraum eingesetzt.  Trotzdem waren die Ausfallraten f\u00fcr hochverzinsliche Schuldtitel bis 1990 von 4% auf 10% gestiegen, was das Vertrauen in dieses Finanzinstrument weiter untergrub.  Ohne Milkens Cheerleading versiegte die Liquidit\u00e4t des Junk-Bond-Marktes.  Drexel war gezwungen, die Anleihen zahlungsunf\u00e4higer und scheiternder Unternehmen zu kaufen, die ihr Kapital ersch\u00f6pften und das Unternehmen schlie\u00dflich bankrott machten.\u00dcberlebende[edit]Neben Burnham Financial sind einige andere Firmen aus Drexels Zusammenbruch hervorgegangen oder haben an Bedeutung gewonnen.Es gab auch die 1838-Gruppe, die nach dem Gr\u00fcndungsdatum von Drexel benannt wurde und von einer anderen Gruppe von Investmentfondsmanagern gegr\u00fcndet wurde.  Die Fonds litten unter einer Underperformance und die Gruppe faltete sich zusammen.  Drexel Burnham Lambert Real Estate Associates II ist eine Immobilienverwaltungsfirma.  Apollo Global Management, die bekannte Private-Equity-Firma, wurde ebenfalls von Drexel-Alumni unter der Leitung von Leon Black gegr\u00fcndet.  Richard Handler kam unmittelbar nach der Insolvenz von Drexel mit einer Reihe von Partnern zu Jefferies und begann, das Unternehmen zu der heute gr\u00f6\u00dften unabh\u00e4ngigen globalen Investmentbank mit umfassendem Service (Nichtbankholding) auszubauen.  Fred Joseph kaufte sich in eine von John Adams Morgan gegr\u00fcndete Firma ein, um Morgan Joseph zu gr\u00fcnden, eine mittelst\u00e4ndische Investmentbank, die viele der gleichen Kunden wie Drexel betreut.  Im Jahr 2011 fusionierte das Unternehmen mit Tri-Artisan Partners, einer Handelsbank, zu Morgan Joseph TriArtisan.  Obwohl die Firma Josephs Namen trug und er Teilhaber war, war er bis zu seinem Tod im Jahr 2009 nur Co-Leiter der Unternehmensfinanzierung. 1993 verbot ihm die SEC, ein Leben lang Pr\u00e4sident, Vorsitzender oder CEO einer Wertpapierfirma zu sein Milken nicht richtig \u00fcberwachen.  Der Vorsitzende und CEO von Morgan Joseph TriArtisan ist John Sorte, Josephs Nachfolger als Pr\u00e4sident und CEO von Drexel von 1990 bis 1992.[16][17]    Im Jahr 2011 ernannten Portfolio.com und CNBC Joseph zum siebtschlechtesten CEO in der amerikanischen Unternehmensgeschichte und sagten, dass “sein schlechtes Management das Unternehmen ohne Krisenplan verlassen hat”.[18]Ehemalige Angestellte[edit]Peter Ackerman, ehemaliger Leiter der Abteilung f\u00fcr internationale Kapitalm\u00e4rkte von Drexel, auch als politischer Aktivist und Mitbegr\u00fcnder von Organisationen wie dem Internationalen Zentrum f\u00fcr gewaltfreie Konflikte und Americans Elect bekanntGuy Adami, Diskussionsteilnehmer bei CNBC Schnelles GeldLeon Black, Leiter von Apollo ManagementJoseph Cassano, Gr\u00fcnder von AIG Financial ProductsAbby Joseph Cohen, Partner und Chefstratege f\u00fcr US-Investitionen bei Goldman, Sachs & Co.Jerry Doyle, sp\u00e4ter Schauspieler und Talk-RadiomoderatorMarc Faber, ehemals Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer von Drexels B\u00fcro in Hongkong, ber\u00fchmt f\u00fcr den Gloom Boom Doom-Investitionsbericht “Dr. Doom”Nigel Farage, Vorsitzender der britischen Unabh\u00e4ngigkeitsparteiSteve Feinberg, Cerberus Capital ManagementGerard Finneran, Mitbegr\u00fcnder der TCW Group, wurde sp\u00e4ter nach einem Luftwutanfall von 1995 verhaftet.James Stephen Fossett, amerikanischer Flieger, Seemann und AbenteurerMark Gilbert, Baseballspieler der Major League und US-Botschafter in Neuseeland und SamoaJoel Greenblatt, Gr\u00fcnder von Gotham CapitalRichard B. Handler, aktueller CEO von Jefferies & CompanyRoderick M. Hills, ehemaliger Vorsitzender der US Securities and Exchange Commission (SEC)Frederick H. Joseph, Mitbegr\u00fcnder von Morgan JosephDennis Levine, Vorsitzender und CEO der Adasar Group, Inc.Michael Milken, ehemaliger Leiter der Abteilung f\u00fcr Anleihen ohne Investment-Grade-Rating;  fast im Alleingang den Markt f\u00fcr “High-Yield-Anleihen” (auch als “Junk Bonds” bekannt) geschaffen)Ken Moelis, ehemaliger Pr\u00e4sident und Leiter Investment Banking bei UBS;  Gr\u00fcnder von Moelis & CompanyAnthony J. Parkinson, Mitbegr\u00fcnder Kronos und aktueller Executive Vice Chairman von Urbix ResourcesTerren Peizer, aktueller CEO von Hythiam Co.Richard Sandor, derzeitiger Vorsitzender der Chicago Climate ExchangeRick Santelli, aktueller On-Air-Redakteur f\u00fcr CNBCs Squawk auf der Stra\u00dfe, bekannt f\u00fcr seine \u00c4u\u00dferungen zu CNBC am 9. Februar 2009, denen zugeschrieben wurde, dass sie zur Entz\u00fcndung der Tea-Party-Bewegung beigetragen haben.Tom Sosnoff, Gr\u00fcnder der Handelsplattform thinkorswim und aktueller CEO von tastytrade.comGary Winnick, Gr\u00fcnder und ehemaliger Vorsitzender von Global CrossingVerweise[edit]^ ein b c d e f G h ich j k l m n \u00d6 p q r s t Stone, Dan G. (1990). Aprilscherze: Ein Insiderbericht \u00fcber den Aufstieg und Zusammenbruch von Drexel Burnham.  New York City: Donald I. Gut.  ISBN 1-55611-228-9.^ ein b Ihr bester Job |  MoreBusiness.com^ ein b c d Kornbluth, Jesse (1992). Sehr zuversichtlich: Das Verbrechen und die Bestrafung von Michael Milken.  New York: William Morrow und Company.  ISBN 0-688-10937-3.^ Business Insider: Michael Milken erfand die moderne Junk-Anleihe, ging ins Gef\u00e4ngnis und wurde am 2. Mai 2017 einer der angesehensten Menschen an der Wall Street^ Eichenwald, Kurt (3. April 1989). “L\u00f6hne auch Wall Street kann nicht Magen”. Die New York Times. Archiviert vom Original am 4. Februar 2017.  Abgerufen 11. Februar 2017. Sicherlich hat niemand in der amerikanischen Geschichte in einem Jahr ann\u00e4hernd so viel verdient wie Mr. Milken.^ ein b c d e f G h ich j k l m New Street Capital Inc. – Firmenprofil, Informationen, Gesch\u00e4ftsbeschreibung, Geschichte, Hintergrundinformationen zu New Street Capital Inc.^ ein b c d “Der Zusammenbruch von Drexel Burnham Lambert”. Die New York Times.  14. Februar 1990.^ ein b IW Burnham II, ein Baron der Wall Street, ist mit 93 Jahren tot.  Die New York Times29. Juni 2002^ Der Mann, der die Wall Street gemacht hat: Anthony J. Drexel und der Aufstieg der modernen Finanzen.^ ein b c d e f G h ich j H\u00f6hle der Diebe.  Stewart, JB New York: Simon & Schuster, 1991. ISBN 0-671-63802-5.^ Ben Protess (29. April 2016). “Robert Linton, standhafter Wall Street Banker der 80er Jahre, stirbt mit 90”. Die New York Times.^ “Ein Haufen Weh f\u00fcr den Junkman”. Zeit.  5. Dezember 1988.  Abgerufen 1. 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