Geschichte des Federal Reserve Systems

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Aspekt der Geschichte

Federal Reserve Board, 1917

Dieser Artikel handelt von der Geschichte des Federal Reserve System der Vereinigten Staaten von seiner Gründung bis zur Gegenwart.

Zentralbank vor der Federal Reserve[edit]

Das Federal Reserve System ist das dritte Zentralbanksystem in der Geschichte der Vereinigten Staaten. Die Erste Bank der Vereinigten Staaten (1791–1811) und die Zweite Bank der Vereinigten Staaten (1817–1836) hatten jeweils eine 20-Jahres-Charta. Beide Banken gaben Währungen aus, gewährten Handelskredite, akzeptierten Einlagen, kauften Wertpapiere, unterhielten mehrere Filialen und fungierten als Fiskalagenten für das US-Finanzministerium.[1] Die US-Bundesregierung musste 20% des Grundkapitals der Bank kaufen und 20% der Vorstandsmitglieder (Direktoren) jeder dieser ersten beiden Banken “der Vereinigten Staaten” ernennen. Daher wurde die Mehrheitskontrolle jeder Bank direkt in die Hände wohlhabender Anleger gelegt, die die restlichen 80% der Aktien kauften. Diese Banken wurden von staatlich gecharterten Banken abgelehnt, die sie als sehr große Konkurrenten betrachteten, und von vielen, die darauf bestanden, dass sie in Wirklichkeit Bankenkartelle waren, die den einfachen Mann zwangen, sie zu unterhalten und zu unterstützen. Präsident Andrew Jackson legte ein Veto gegen die Gesetzgebung ein, um die Zweite Bank der Vereinigten Staaten zu erneuern und eine Periode des freien Bankwesens einzuleiten. Jackson setzte den gesetzgeberischen Erfolg seiner zweiten Amtszeit als Präsident in der Frage der Zentralbank ab. “Jedes Monopol und alle ausschließlichen Privilegien werden auf Kosten der Öffentlichkeit gewährt, die ein angemessenes Äquivalent erhalten sollte. Die vielen Millionen, die dieses Gesetz den Aktionären der bestehenden Bank gewähren soll, müssen direkt oder indirekt aus den Erträgen von stammen das amerikanische Volk “, sagte Jackson 1832.[2] Jacksons zweite Amtszeit endete im März 1837, ohne dass die Charta der Second Bank of the United States erneuert wurde.

Als Mittel zur Finanzierung des Bürgerkriegs wurde 1863 durch das National Currency Act ein System von Nationalbanken eingeführt. Die Banken waren jeweils befugt, standardisierte nationale Banknoten auf der Grundlage von US-Anleihen der Bank auszugeben. Das Gesetz wurde 1864 vollständig überarbeitet und später als Nationalbankgesetz oder National Banking Act, wie es im Volksmund bekannt ist, bezeichnet. Die Verwaltung des neuen nationalen Bankensystems oblag dem neu geschaffenen Amt des Währungsprüfers und seinem Hauptverwalter, dem Währungsprüfer. Das heute noch bestehende Amt prüft und überwacht alle national gecharterten Banken und ist Teil des US-Finanzministeriums.

Das Federal Reserve Act von 1913[edit]

Die Währung der Nationalbanken wurde als unelastisch angesehen, da sie auf dem schwankenden Wert von US-Staatsanleihen beruhte. Wenn die Preise für Staatsanleihen fielen, musste eine Nationalbank den Bargeldumlauf reduzieren, indem sie sich entweder weigerte, neue Kredite aufzunehmen, oder indem sie bereits aufgenommene Kredite in Anspruch nahm. Das damit verbundene Liquiditätsproblem wurde größtenteils durch ein unbewegliches, pyramidenförmiges Reservesystem verursacht, bei dem national gecharterte Banken auf dem Land / in der Landwirtschaft ihre Reserven bei den Banken der Federal Reserve City zurücklegen mussten, die wiederum Reserven bei den Banken der Zentralstadt haben mussten . Während der Pflanzsaison würden ländliche Banken ihre Reserven nutzen, um vollständige Pflanzungen zu finanzieren, und während der Erntezeit würden sie Gewinne aus Darlehenszinszahlungen verwenden, um ihre Reserven wiederherzustellen und zu vergrößern. Eine Nationalbank, deren Reserven aufgebraucht wurden, würde ihre Reserven durch den Verkauf von Aktien und Anleihen, durch die Aufnahme von Krediten bei einer Clearingstelle oder durch die Aufnahme von Krediten ersetzen. Da es bei der Einlagensicherung wenig gab, könnte das Gerücht, dass eine Bank Liquiditätsprobleme habe, dazu führen, dass viele Menschen ihr Geld von der Bank entfernen. Aufgrund des Crescendo-Effekts von Banken, die mehr Kredite verliehen, als ihr Vermögen abdecken konnte, erlebte die US-Wirtschaft im letzten Viertel des 19. Jahrhunderts und zu Beginn des 20. Jahrhunderts eine Reihe von Finanzpaniken.[3]

Die Nationale Währungskommission, 1907-1913[edit]

Vor einer besonders schweren Panik im Jahr 1907 gab es eine Motivation für erneute Forderungen nach Banken- und Währungsreformen.[4] Im folgenden Jahr erließ der Kongress das Aldrich-Vreeland-Gesetz, das eine Notwährung vorsah, und richtete die Nationale Währungskommission ein, um die Banken- und Währungsreform zu untersuchen.[5]

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Der Chef der überparteilichen Nationalen Währungskommission war der Finanzexperte und republikanische Senatsführer Nelson Aldrich. Aldrich setzte zwei Kommissionen ein – eine, um das amerikanische Währungssystem eingehend zu untersuchen, und die andere, die von Aldrich geleitet wurde, um die europäischen Zentralbanksysteme zu untersuchen und darüber Bericht zu erstatten.[5]

Aldrich ging gegen das zentralisierte Bankwesen nach Europa, aber nachdem er sich das deutsche Bankensystem angesehen hatte, kam er zu dem Schluss, dass eine zentralisierte Bank besser sei als das zuvor von der Regierung ausgegebene Anleihensystem. Das zentralisierte Bankwesen stieß auf großen Widerstand von Politikern, die einer Zentralbank misstrauisch gegenüberstanden und Aldrich beschuldigten, aufgrund seiner engen Beziehungen zu wohlhabenden Bankiers wie JP Morgan und der Ehe seiner Tochter mit John D. Rockefeller Jr. voreingenommen zu sein.[5]

Im Jahr 1910 schlossen sich Aldrich und Führungskräfte der Banken von JP Morgan, Rockefeller und Kuhn, Loeb & Co. für zehn Tage auf Jekyll Island, Georgia, ab.[5] Zu den Führungskräften gehörten Frank A. Vanderlip, Präsident der National City Bank von New York, verbunden mit den Rockefellers; Henry Davison, Senior Partner der JP Morgan Company; Charles D. Norton, Präsident der Ersten Nationalbank von New York; und Col. Edward M. House, der später Präsident Woodrow Wilsons engster Berater und Gründer des Council on Foreign Relations wurde.[6] Dort leitete Paul Warburg von Kuhn, Loeb & Co. das Verfahren und schrieb die Hauptmerkmale des sogenannten Aldrich-Plans. Warburg schrieb später: “Die Frage eines einheitlichen Abzinsungssatzes (Zinssatz) wurde auf Jekyll Island diskutiert und geregelt.” Vanderlip schrieb 1935 in seiner Autobiographie Vom Farmboy zum Finanzier::[7]

Trotz meiner Ansichten über den Wert einer größeren Öffentlichkeitsarbeit für die Angelegenheiten von Unternehmen für die Gesellschaft gab es gegen Ende des Jahres 1910 eine Gelegenheit, in der ich genauso geheimnisvoll und heimlich war wie jeder Verschwörer. Keiner von uns, der teilnahm, fühlte sich als Verschwörer; im Gegenteil, wir fühlten uns in eine patriotische Arbeit verwickelt. Wir haben versucht, einen Mechanismus zu planen, der die Schwächen unseres Bankensystems korrigiert, die sich unter den Belastungen und dem Druck der Panik von 1907 gezeigt haben. Ich halte es nicht für übertrieben, von unserer geheimen Expedition nach Jekyl Island als Anlass zu sprechen die eigentliche Vorstellung von dem, was schließlich zum Federal Reserve System wurde. Wir wussten, dass Entdeckungen einfach nicht passieren dürfen, sonst würde all unsere Zeit und Mühe verschwendet. Wenn öffentlich bekannt gemacht würde, dass unsere spezielle Gruppe zusammengekommen ist und eine Bankrechnung geschrieben hat, hätte diese Rechnung keinerlei Chance, vom Kongress verabschiedet zu werden. Doch wer war dort im Kongress, der möglicherweise ein solides Gesetz ausgearbeitet hat, das sich mit dem reinen Bankproblem befasst, mit dem wir uns befasst haben?

Trotz eines geheimen Treffens sowohl der Öffentlichkeit als auch der Regierung wurde die Bedeutung des Treffens auf Jekyll Island drei Jahre nach der Verabschiedung des Federal Reserve Act deutlich, als der Journalist Bertie Charles Forbes 1916 einen Artikel über die “Jagdreise” schrieb.[8]

Der republikanische Plan von 1911-12 wurde von Aldrich vorgeschlagen, um das Bankendilemma zu lösen, ein Ziel, das von der American Bankers ‘Association unterstützt wurde. Der Plan sah eine große Zentralbank vor, die National Reserve Association, mit einem Kapital von mindestens 100 Millionen US-Dollar und 15 Filialen in verschiedenen Abteilungen. Die Filialen sollten aufgrund ihrer Kapitalisierung von den Mitgliedsbanken kontrolliert werden. Die National Reserve Association würde eine Währung ausgeben, die auf Gold und Commercial Paper basiert und von der Bank und nicht von der Regierung haftet. Der Verband würde auch einen Teil der Reserven der Mitgliedsbanken führen, Diskontreserven festlegen, auf dem freien Markt kaufen und verkaufen und die Einlagen der Bundesregierung halten. Die Zweigstellen und Geschäftsleute jedes der 15 Distrikte würden 30 der 39 Mitglieder des Board of Directors der National Reserve Association wählen.[9]

Aldrich kämpfte für ein privates Monopol mit geringem Einfluss der Regierung, räumte jedoch ein, dass die Regierung im Verwaltungsrat vertreten sein sollte. Aldrich legte dann der Nationalen Währungskommission den sogenannten “Aldrich-Plan” vor, der die Gründung einer “National Reserve Association” vorsah.[5] Die meisten Republikaner und Bankiers an der Wall Street befürworteten den Aldrich-Plan.[6] aber es fehlte genug Unterstützung im überparteilichen Kongress, um zu verabschieden.[10]

Weil die Rechnung von Aldrich eingeführt wurde, der in Betracht gezogen wurde[by whom?] Als Inbegriff des “östlichen Establishments” erhielt die Gesetzesvorlage wenig Unterstützung. Es wurde von Südstaatlern und Westlern verspottet, die glaubten, dass wohlhabende Familien und große Unternehmen das Land regierten und somit die vorgeschlagene National Reserve Association leiten würden.[10] Das National Board of Trade ernannte Warburg zum Vorsitzenden eines Komitees, um die Amerikaner davon zu überzeugen, den Plan zu unterstützen. Das Komitee richtete Büros in den damals 45 Staaten ein und verteilte Drucksachen über die vorgeschlagene Zentralbank.[5] Der populistische und häufige demokratische Präsidentschaftskandidat von Nebraskan, William Jennings Bryan, sagte über den Plan: “Große Finanziers sind zurück vom Aldrich-Währungsschema.” Er behauptete, dass große Banker “dann die vollständige Kontrolle über alles haben würden, wenn dies passieren würde, durch die Kontrolle unserer nationalen Finanzen”.[11]

Es gab auch republikanische Opposition gegen den Aldrich-Plan. Der republikanische Senator Robert M. La Follette und der Abgeordnete Charles Lindbergh Sr. sprachen sich beide gegen die Bevorzugung aus, dass sie die der Wall Street gewährte Gesetzesvorlage bestritten hätten. “Der Aldrich-Plan ist der Wall Street-Plan … Ich habe behauptet, dass es einen ‘Money Trust’ gibt”, sagte Lindbergh. “Der Aldrich-Plan ist ein Plan, der eindeutig im Interesse des Trusts liegt.” Als Reaktion darauf erhielt Rep. Arsène Pujo, eine Demokratin aus Louisiana, die Genehmigung des Kongresses, einen Unterausschuss (den Pujo-Ausschuss) innerhalb des Bankenausschusses des House Committee zu bilden und dessen Vorsitz zu führen, um Ermittlungsanhörungen zum angeblichen “Money Trust” durchzuführen. Die Anhörungen dauerten ein ganzes Jahr und wurden vom Anwalt des Unterausschusses, dem demokratischen Anwalt Samuel Untermyer, geleitet, der später auch bei der Ausarbeitung des Federal Reserve Act behilflich war. Die “Pujo-Anhörungen”[12] überzeugte einen Großteil der Bevölkerung davon, dass Amerikas Geld größtenteils in den Händen einiger Auserwählter an der Wall Street lag. Der Unterausschuss gab einen Bericht heraus, in dem es heißt:[13]

Wenn unter einem “Geldvertrauen” eine etablierte und klar definierte Identität und Interessengemeinschaft zwischen einigen wenigen Finanzführern zu verstehen ist … hat dies zu einer enormen und wachsenden Konzentration der Kontrolle über Geld und Kredite in den Händen eines vergleichbaren Unternehmens geführt wenige Männer … der so beschriebene Zustand besteht heute in diesem Land … Für uns ist die Gefahr offensichtlich … Wenn wir … denselben Mann finden, einen Direktor in einem halben Dutzend oder mehr Banken und Treuhandunternehmen, die sich alle in befinden Derselbe Teil derselben Stadt, der dieselbe Geschäftsklasse betreibt und mit einer ähnlichen Gruppe von Mitarbeitern, die sich alle in derselben Gruppe befinden und dieselbe Interessenklasse vertreten, ist jeder weitere Vorwand des Wettbewerbs nutzlos. …[11]

Als “Money Trust” -Plan angesehen, wurde der Aldrich-Plan von der Demokratischen Partei abgelehnt, wie in ihrer Kampagnenplattform von 1912 angegeben, aber die Plattform unterstützte auch eine Überarbeitung der Bankengesetze, um die Öffentlichkeit vor finanzieller Panik und “der Herrschaft über” zu schützen Was als “Money Trust” bekannt ist. Während der Wahlen von 1912 übernahm die Demokratische Partei die Kontrolle über die Präsidentschaft und beide Kammern des Kongresses. Der neu gewählte Präsident Woodrow Wilson war der Banken- und Währungsreform verpflichtet, aber es dauerte eine große Zeit Deal seines politischen Einflusses, um einen akzeptablen Plan als Federal Reserve Act im Jahr 1913 verabschiedet zu bekommen.[10] Wilson fand den Aldrich-Plan vielleicht “60–70% richtig”.[5] Als Virginia Rep. Carter Glass, Vorsitzender des House Committee on Banking and Currency, dem gewählten Präsidenten Wilson seinen Gesetzentwurf vorlegte, sagte Wilson, dass der Plan dahingehend geändert werden muss, dass er ein Federal Reserve Board enthält, das von der Exekutive ernannt wurde, um die Kontrolle über das Unternehmen zu behalten Banker.[11]

Nachdem Wilson dem Kongress die Gesetzesvorlage vorgelegt hatte, empörte sich eine Gruppe demokratischer Kongressabgeordneter. Die Gruppe unter der Leitung des Vertreters Robert Henry aus Texas forderte die Zerstörung des “Money Trust”, bevor größere Währungsreformen durchgeführt werden konnten. Die Gegner lehnten insbesondere die Idee ab, dass Regionalbanken ohne den impliziten Schutz der Regierung operieren müssten, den große, sogenannte Geldzentrenbanken genießen würden. Der Gruppe gelang es fast, die Gesetzesvorlage zu töten, doch Wilsons Versprechen, nach der Verabschiedung der Gesetzesvorlage ein Kartellgesetz vorzuschlagen, und Bryans Unterstützung der Gesetzesvorlage beruhigten sie.[11]

Inkrafttreten des Federal Reserve Act (1913)[edit]

Nach monatelangen Anhörungen, Änderungen und Debatten verabschiedete das Federal Reserve Act im Dezember 1913 den Kongress. Der Gesetzentwurf wurde am 22. Dezember 1913 mit einer überwältigenden Mehrheit von 298 zu 60 verabschiedet[14] und verabschiedete den Senat am nächsten Tag mit 43 zu 25 Stimmen.[15]

Eine frühere Version des Gesetzes hatte den Senat 54 bis 34 verabschiedet,[16] Aber fast 30 Senatoren waren zu den Weihnachtsferien abgereist, als die endgültige Rechnung zur Abstimmung kam. Fast jeder Demokrat war dafür und die meisten Republikaner waren dagegen.[11] Wie in einem Artikel des American Institute of Economic Research erwähnt:

In seiner endgültigen Form war das Federal Reserve Act ein Kompromiss zwischen drei Fraktionen. Die meisten Republikaner (und die Wall Street Banker) befürworteten den Aldrich-Plan, der von Jekyll Island kam. Progressive Demokraten forderten ein Reservesystem und eine Währungsversorgung, die der Regierung gehören und von ihr kontrolliert werden, um dem “Geldvertrauen” entgegenzuwirken und die bestehende Konzentration von Kreditressourcen an der Wall Street zu zerstören. Konservative Demokraten schlugen ein dezentrales Reservesystem vor, das privat besessen und kontrolliert wird, aber frei von der Herrschaft der Wall Street ist. Keine Gruppe hat genau das bekommen, was sie wollte. Der Aldrich-Plan stellte jedoch eher die Kompromissposition zwischen den beiden extremen Demokraten dar und kam der endgültigen Verabschiedung am nächsten.[6]

Frank Vanderlip, einer der Teilnehmer von Jekyll Island und Präsident der National City Bank, schrieb in seiner Autobiografie:[7]

Obwohl der Aldrich Federal Reserve Plan besiegt wurde, als er den Namen Aldrich trug, waren seine wesentlichen Punkte alle in dem Plan enthalten, der schließlich angenommen wurde.

Ironischerweise schlug Frank Vanderlip im Oktober 1913, zwei Monate vor dem Inkrafttreten des Federal Reserve Act, dem Bankenausschuss des Senats seinen eigenen konkurrierenden Plan für das Federal Reserve System vor, einen mit einer einzigen von der Bundesregierung kontrollierten Zentralbank, der fast entgleist Die Gesetzgebung wird dann vom US-Repräsentantenhaus geprüft und bereits verabschiedet.[17] Sogar Aldrich sprach sich entschieden gegen den vom Haus verabschiedeten Währungsplan aus.[18]

Der frühere Punkt wurde jedoch auch von dem republikanischen Vertreter Charles Lindbergh Sr. aus Minnesota, einem der lautstärksten Gegner des Gesetzes, angesprochen, der an dem Tag, an dem das Haus dem Federal Reserve Act zustimmte, seinen Kollegen sagte:

Das Federal Reserve Board ist jedoch in keiner Weise befugt, die Zinssätze zu regeln, die Banker den Kreditnehmern in Rechnung stellen können. Dies ist die verschleierte Aldrich-Rechnung, mit dem Unterschied, dass die Regierung durch diese Rechnung das Geld ausgibt, während die Ausgabe durch die Aldrich-Rechnung von den Banken kontrolliert wurde … Die Wall Street wird das Geld durch diese Rechnung so einfach kontrollieren wie sie bisher. (Kongressbericht, Vers 51, Seite 1447, 22. Dezember 1913)

Der republikanische Kongressabgeordnete Victor Murdock aus Kansas, der für die Gesetzesvorlage gestimmt hatte, sagte am selben Tag gegenüber dem Kongress:

Ich bin nicht blind dafür, dass diese Maßnahme nicht als Heilmittel für ein großes nationales Übel wirksam sein wird – die konzentrierte Kontrolle des Kredits … Der Money Trust hat nicht bestanden [died] … Sie haben die spezifischen Abhilfemaßnahmen des Pujo-Komitees abgelehnt, darunter das Verbot des Ineinandergreifens von Direktionen. Er [your enemy] wird nicht aufhören zu kämpfen … bei einer halbherzigen Inszenierung … Sie haben einen schwachen halben Schlag geschlagen, und die Zeit wird zeigen, dass Sie verloren haben. Du hättest einen vollen Schlag schlagen können und du hättest gewonnen.[19]

Um das Federal Reserve Act zu verabschieden, brauchte Wilson die Unterstützung des Populisten William Jennings Bryan, dem die Nominierung Wilsons zugeschrieben wurde, indem er Wilsons Unterstützung auf dem demokratischen Kongress von 1912 dramatisch unterstützte.[11] Wilson ernannte Bryan zu seinem Außenminister.[10] Bryan diente als Vorsitzender des Agrarflügels der Partei und hatte sich in seiner “Cross of Gold Speech” auf dem Demokratischen Konvent von 1896 für eine unbegrenzte Münzprägung von Silber ausgesprochen.[20] Bryan und die Agrarier wollten eine staatseigene Zentralbank, die Papiergeld drucken kann, wann immer der Kongress dies wünscht, und dachten, der Plan gebe den Bankern zu viel Macht, um die Währung der Regierung zu drucken. Wilson bat den prominenten Anwalt Louis Brandeis um Rat, um den Plan für den Agrarflügel der Partei zugänglicher zu machen. Brandeis stimmte Bryan zu. Wilson überzeugte sie davon, dass der Plan ihren Anforderungen entsprach, da die Noten der Federal Reserve Verpflichtungen der Regierung waren und der Präsident die Mitglieder des Federal Reserve Board ernennen würde.[11] Bryan wurde jedoch bald vom System desillusioniert. In der November 1923 Ausgabe von “Hearst’s Magazine” Bryan schrieb: “Die Federal Reserve Bank, die der größte Schutz des Bauern hätte sein sollen, ist sein größter Feind geworden.”

Südstaatler und Westler erfuhren von Wilson, dass das System in 12 Distrikte dezentralisiert war und sicherlich New York schwächen und das Hinterland stärken würde. Senator Robert L. Owen aus Oklahoma gab schließlich nach, um für die Gesetzesvorlage zu sprechen, und argumentierte, dass die Währung der Nation bereits zu stark von den New Yorker Eliten kontrolliert wurde, die er angeblich im Alleingang verschworen hatte, um die Panik von 1907 auszulösen.[6]

Große Banker waren der Meinung, dass die Gesetzgebung der Regierung zu viel Kontrolle über Märkte und private Geschäfte gab. Das New York Times nannte das Gesetz die “Oklahoma-Idee, die Nebraska-Idee” – bezogen auf die Beteiligung von Owen und Bryan.[11]

Mehrere Kongressabgeordnete, darunter Owen, Lindbergh, La Follette und Murdock, behaupteten jedoch, die New Yorker Banker hätten ihre Ablehnung des Gesetzes vorgetäuscht, in der Hoffnung, den Kongress dazu zu bewegen, es zu verabschieden. Am Tag vor der Verabschiedung des Gesetzes sagte Murdock dem Kongress:

Sie haben die besonderen Interessen zugelassen, indem Sie vorgaben, mit der Maßnahme unzufrieden zu sein, um eine Scheinschlacht herbeizuführen, und die Scheinschlacht hatte den Zweck, Sie von dem wirklichen Heilmittel abzulenken, und sie haben Sie abgelenkt. Der Wall Street Bluff hat funktioniert.[21]

Als Wilson am 23. Dezember 1913 das Federal Reserve Act unterzeichnete, sagte er, er sei dankbar, dass er einen Teil dazu beigetragen habe, “eine Arbeit zu vollenden … von dauerhaftem Nutzen für das Land”.[22] zu wissen, dass es viel Kompromiss und Ausgaben seines eigenen politischen Kapitals erforderte, um es in Kraft zu setzen. Dies stand im Einklang mit dem allgemeinen Aktionsplan, den er in seiner ersten Antrittsrede am 4. März 1913 aufgestellt hatte, in der er erklärte:

Wir werden uns mit unserem Wirtschaftssystem so befassen, wie es ist und wie es modifiziert werden kann, nicht so, wie es sein könnte, wenn wir ein sauberes Blatt Papier hätten, auf das wir schreiben könnten; und Schritt für Schritt werden wir es so machen, wie es sein sollte, im Geiste derer, die ihre eigene Weisheit in Frage stellen und Rat und Wissen suchen, nicht oberflächliche Selbstzufriedenheit oder die Aufregung von Exkursionen, die wir nicht erzählen können.
[23]

Während ein System von 12 Regionalbanken so konzipiert war, dass die Ostbanker nicht zu viel Einfluss auf die neue Bank haben, wurde die Federal Reserve Bank von New York in der Praxis “die erste unter Gleichen”. Die New Yorker Fed zum Beispiel ist allein verantwortlich für die Durchführung von Offenmarktgeschäften auf Anweisung des Federal Open Market Committee.[24] Der demokratische Kongressabgeordnete Carter Glass hat die eventuelle Gesetzgebung gesponsert und geschrieben.[10] und seine Heimathauptstadt Richmond, Virginia, wurde zum Bezirkshauptquartier ernannt. Der demokratische Senator James A. Reed aus Missouri erhielt zwei Bezirke für seinen Staat.[25] Der Bericht des Federal Reserve Organization Committee von 1914, in dem die Gründe für ihre Entscheidungen zur Einrichtung von Distrikten der Reserve Bank im Jahr 1914 klar dargelegt wurden, zeigte jedoch, dass er fast ausschließlich auf den aktuellen Korrespondenzbankbeziehungen beruhte.[26] Um die Einwände von Elihu Root gegen eine mögliche Inflation zu unterdrücken, enthielt das verabschiedete Gesetz Bestimmungen, wonach die Bank mindestens 40% ihrer ausstehenden Kredite in Gold halten muss. (Um die kurzfristige Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln, würde der Kongress in späteren Jahren das Gesetz ändern, um mehr Ermessensspielraum bei der Menge an Gold zu ermöglichen, die von der Bank eingelöst werden muss.)[6] Kritiker der damaligen Zeit (später zusammen mit dem Ökonomen Milton Friedman) schlugen vor, dass Glass ‘Gesetzgebung fast ausschließlich auf dem Aldrich-Plan beruhte, der verspottet worden war, Elite-Bankern zu viel Macht zu geben. Glass bestritt, Aldrichs Plan kopiert zu haben. 1922 erklärte er gegenüber dem Kongress: “In dieser Senatskammer wurde nie ein größeres Missverständnis projiziert.”[20]

Operations, 1915-1951[edit]

Wilson beauftragte Warburg und andere prominente Experten mit der Leitung des neuen Systems, das 1915 seinen Betrieb aufnahm und eine wichtige Rolle bei der Finanzierung der alliierten und amerikanischen Kriegsanstrengungen spielte.[27] Warburg lehnte die Ernennung zunächst ab und verwies auf Amerikas Opposition gegen einen “Wall Street-Mann”, doch als der Erste Weltkrieg ausbrach, akzeptierte er dies. Er war der einzige Beauftragte, der gebeten wurde, vor dem Senat zu erscheinen, dessen Mitglieder ihn nach seinen Interessen an der Zentralbank und seinen Verbindungen zu den “Geld-Trusts” von Kuhn, Loeb & Co. befragten.[5]

Abkommen von 1951 zwischen der Federal Reserve und dem Finanzministerium[edit]

Das 1951 Abkommen, auch einfach als bekannt Übereinstimmungwar eine Vereinbarung zwischen dem US-Finanzministerium und der Federal Reserve, die die Unabhängigkeit der Fed wiederherstellte.

Während des Zweiten Weltkriegs versprach die Federal Reserve, den Zinssatz für Schatzwechsel auf 0,375 Prozent festzusetzen. Sie unterstützte weiterhin die Kreditaufnahme der Regierung nach Kriegsende, obwohl der Verbraucherpreisindex 1947 um 14% und 1948 um 8% stieg und sich die Wirtschaft in einer Rezession befand. Präsident Harry S. Truman ersetzte 1948 den damaligen Vorsitzenden der Federal Reserve Marriner Eccles durch Thomas B. McCabe, weil er sich dieser Politik widersetzte, obwohl Eccles ‘Amtszeit im Vorstand noch drei Jahre andauerte. Die Zurückhaltung der Federal Reserve, das Defizit weiter zu monetarisieren, wurde so groß, dass Präsident Truman 1951 das gesamte Federal Open Market Committee ins Weiße Haus einlud, um ihre Differenzen beizulegen. Eccles ‘Memoiren, Winkende Grenzen, präsentiert einen detaillierten Augenzeugenbericht über dieses Treffen und die umliegenden Ereignisse, einschließlich wörtlicher Abschriften einschlägiger Dokumente. William McChesney Martin, damals stellvertretender Finanzminister, war der Hauptvermittler. Drei Wochen später wurde er zum Vorsitzenden der Federal Reserve ernannt und ersetzte McCabe.

Post Bretton-Woods Ära[edit]

Im Juli 1979 ernannte Präsident Jimmy Carter Paul Volcker zum Vorsitzenden des Federal Reserve Board. Volcker verengte die Geldmenge, und bis 1986 war die Inflation stark gesunken.[28] Im Oktober 1979 kündigte die Federal Reserve eine Politik an, Geldaggregate und Bankreserven im Kampf gegen die zweistellige Inflation “anzuvisieren”.[29]

Im Januar 1987 kündigte die Federal Reserve mit einer Inflation im Einzelhandel von nur 1% an, keine Geldmengenaggregate wie M2 mehr als Richtlinien für die Inflationskontrolle zu verwenden, obwohl diese Methode offenbar seit 1979 angewendet wurde mit großem Erfolg. Vor 1980 wurden die Zinssätze als Richtlinien verwendet. Die Inflation war stark. Die Fed beschwerte sich, dass die Aggregate verwirrend seien. Volcker war bis August 1987 Vorsitzender, woraufhin Alan Greenspan den Mantel übernahm, sieben Monate nachdem sich die Geldmengenpolitik geändert hatte.[30]

2001 Rezession bis heute[edit]

Von Anfang 2001 bis Mitte 2003 senkte die Federal Reserve ihre Zinssätze 13 Mal von 6,25% auf 1,00%, um die Rezession zu bekämpfen. Im November 2002 wurden die Zinsen auf 1,75% gesenkt, und viele Zinsen fielen unter die Inflationsrate. Am 25. Juni 2003 wurde der Bundessatz auf 1,00% gesenkt, den niedrigsten Nominalzins seit Juli 1958, als der Tagesgeldsatz durchschnittlich 0,68% betrug. Ab Ende Juni 2004 erhöhte das Federal Reserve System den Zielzinssatz und setzte dies dann noch 17 Mal fort.

Im Februar 2006 ernannte Präsident George W. Bush Ben Bernanke zum Vorsitzenden der Federal Reserve.[31]

Im März 2006 stellte die Federal Reserve die Veröffentlichung von M3 ein, da die Kosten für die Erhebung dieser Daten die Vorteile überwogen.[32] M3 umfasst alle M2 (einschließlich M1) sowie Termineinlagen mit großem Nennwert (über 100.000 USD), Guthaben in institutionellen Geldfonds, Rückkaufverbindlichkeiten von Verwahrstellen und Eurodollars, die von US-Bürgern in ausländischen Zweigstellen von US-Banken sowie bei gehalten werden alle Banken in Großbritannien und Kanada.

Subprime-Hypothekenkrise 2008[edit]

Aufgrund einer Kreditkrise aufgrund der Subprime-Hypothekenkrise im September 2007 begann die Federal Reserve, den Leitzins zu senken. Die Fed senkte die Zinsen nach ihrem Treffen am 11. Dezember 2007 um 0,25% und enttäuschte viele Anleger, die eine stärkere Senkung erwartet hatten. Der Dow Jones Industrial Average fiel an diesem Tag um fast 300 Punkte. Die Fed senkte den Leitzins am 22. Januar 2008 in einer Sofortmaßnahme um 0,75%, um einen durch die Abschwächung der internationalen Märkte beeinflussten signifikanten Marktrutsch umzukehren. Der Dow Jones Industrial Average fiel zu Beginn des Handels zunächst um fast 4% (465 Punkte) und erholte sich dann auf einen Verlust von 1,06% (128 Punkte). Am 30. Januar 2008, acht Tage nach dem Rückgang um 0,75%, senkte die Fed ihren Leitzins erneut, diesmal um 0,50%.[33]

Am 25. August 2009 kündigte Präsident Barack Obama an, Bernanke für eine zweite Amtszeit als Vorsitzenden der Federal Reserve zu nominieren.[34] Im Oktober 2013 nominierte er Janet Yellen als Nachfolgerin von Bernanke.

Im Dezember 2015 erhöhte die Fed ihre Leitzinsen nach neun Jahren ohne Änderung um einen Viertelprozentpunkt auf 0,25% bis 0,50%.[35]

Wichtige Gesetze, die die Federal Reserve betreffen[edit]

Die wichtigsten Gesetze, die die Federal Reserve betreffen, waren:[36]

Verweise[edit]

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  36. ^ ebook: Die Federal Reserve – Zwecke und Funktionen:http://www.federalreserve.gov/pf/pf.htm
    Informationen zu staatlichen Vorschriften finden Sie auf den Seiten 13 und 14. Behandlung der Bankenpanik auf Seite 83. Umsetzung der Geldpolitik auf Seite 12 und 36. Verantwortung der Verwaltungsrats- und Reservebanken auf Seite 12. Wichtige Gesetze, die die Federal Reserve betreffen, auf Seite 11. Geldpolitik Unsicherheiten auf den Seiten 18–19.

Externe Links[edit]


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