[{"@context":"http:\/\/schema.org\/","@type":"BlogPosting","@id":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki26\/2021\/11\/30\/libor-wikipedia\/#BlogPosting","mainEntityOfPage":"https:\/\/wiki.edu.vn\/wiki26\/2021\/11\/30\/libor-wikipedia\/","headline":"Libor \u2013 Wikipedia","name":"Libor \u2013 Wikipedia","description":"before-content-x4 Zinsbenchmark Die Londoner Interbanken-Angebotspreis ist ein Zinsdurchschnitt, der aus Sch\u00e4tzungen der f\u00fchrenden Banken in London berechnet wird. 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Jede Bank sch\u00e4tzt, was ihr in Rechnung gestellt w\u00fcrde, wenn sie bei anderen Banken Kredite aufnehmen w\u00fcrde.[1][a]  Der resultierende Durchschnittskurs wird in der Regel abgek\u00fcrzt mit Libor () oder LIBOR, oder mehr offiziell an EIS-LIBOR (f\u00fcr den Interkontinentalen B\u00f6rsen-Libor).  Es war fr\u00fcher bekannt als BBA-Libor (f\u00fcr British Bankers’ Association Libor oder die Marke bba libor) bevor die Verantwortung f\u00fcr die Verwaltung auf Intercontinental Exchange \u00fcbertragen wurde.  Er ist neben dem Euribor die wichtigste Benchmark f\u00fcr kurzfristige Zinss\u00e4tze weltweit.[2][3]  Der Libor wird Ende 2021 auslaufen, und die Marktteilnehmer werden ermutigt, zu risikofreien Zinss\u00e4tzen \u00fcberzugehen.[4][5][6]Die Libor-S\u00e4tze werden f\u00fcr f\u00fcnf W\u00e4hrungen und sieben Leihfristen von \u00fcber Nacht bis zu einem Jahr berechnet und gesch\u00e4ftst\u00e4glich von Thomson Reuters ver\u00f6ffentlicht.[7]  Viele Finanzinstitute, Hypothekenbanken und Kreditkartenagenturen legen ihre eigenen Zinss\u00e4tze fest.  Mindestens 350 Billionen Dollar an Derivaten und anderen Finanzprodukten sind an den Libor gebunden.[8]Im Juni 2012 enth\u00fcllten mehrere strafrechtliche Vergleiche der Barclays Bank erhebliche Betrugs- und Absprachen von Mitgliedsbanken im Zusammenhang mit den Geb\u00fchren\u00fcbermittlungen, die zum Libor-Skandal f\u00fchrten.[9][10][11]  Die British Bankers’ Association gab am 25. September 2012 bekannt, dass sie die Aufsicht \u00fcber den Libor auf die britischen Aufsichtsbeh\u00f6rden \u00fcbertragen wird, wie von Martin Wheatley, Managing Director der Financial Services Authority, vorgeschlagen.[12]  In der \u00dcberpr\u00fcfung von Wheatley wurde empfohlen, dass Banken, die Zinss\u00e4tze an den Libor \u00fcbermitteln, diese auf tats\u00e4chlichen Interbanken-Einlagenmarkttransaktionen basieren und Aufzeichnungen \u00fcber diese Transaktionen f\u00fchren m\u00fcssen, dass die Libor-Einreichungen einzelner Banken nach drei Monaten ver\u00f6ffentlicht werden, und empfahl strafrechtliche Sanktionen speziell f\u00fcr die Manipulation von Referenzzinss\u00e4tzen .[13]  F\u00fcr Kunden von Finanzinstituten k\u00f6nnen nach Umsetzung der empfohlenen Reformen h\u00f6here und volatilere Kredit- und Absicherungskosten entstehen.[14]  Die britische Regierung erkl\u00e4rte sich bereit, alle Empfehlungen der Wheatley Review zu akzeptieren und auf Rechtsvorschriften zu ihrer Umsetzung zu dr\u00e4ngen.[15]  Bedeutende Reformen im Einklang mit dem Wheatley Review traten 2013 in Kraft, und Anfang 2014 \u00fcbernahm ein neuer Administrator das Amt.[16][17]  Die britische Regierung reguliert den Libor durch vom Parlament verabschiedete Straf- und Regulierungsgesetze.[18][19]  Insbesondere der Financial Services Act 2012 stellt den Libor unter britische Aufsicht und stellt eine Straftat dar, wenn wissentlich oder vors\u00e4tzlich falsche oder irref\u00fchrende Angaben in Bezug auf die Benchmark-Festlegung gemacht werden.[16][20]Table of ContentsEinf\u00fchrung[edit]Definition[edit]Technische Eigenschaften[edit]Berechnung[edit]W\u00e4hrung[edit]Laufzeiten[edit]Libor-basierte Derivate[edit]Libor-Futures[edit]Zinsswaps[edit]Zuverl\u00e4ssigkeit und Skandal[edit]Strafrechtliche Ermittlungen[edit]Nachwirkungen[edit]Reformen[edit]LIBOR-Aufhebung und Alternativen verf\u00fcgbar[edit]Alternativen f\u00fcr den USD-LIBOR[edit]Ausschuss f\u00fcr alternative Referenzzinss\u00e4tze[edit]Gesicherte \u00dcbernachtfinanzierungsrate[edit]Ameribor[edit]US-Dollar ICE-Bank-Renditeindex[edit]Alternativen f\u00fcr Yen LIBOR[edit]Siehe auch[edit]Weiterlesen[edit]Verweise[edit]Externe Links[edit]Einf\u00fchrung[edit]Der London Interbank Offered Rate (LIBOR) wurde in den 1970er Jahren als Referenzzinssatz f\u00fcr Transaktionen auf den Offshore-Eurodollar-M\u00e4rkten weit verbreitet.[21][22][23]1984 wurde deutlich, dass immer mehr Banken aktiv mit einer Vielzahl relativ neuer Marktinstrumente handelten, insbesondere Zinsswaps, Devisenoptionen und Forward Rate Agreements.  Die Banker waren sich zwar bewusst, dass solche Instrumente dem Londoner Interbankenmarkt mehr Gesch\u00e4ft und Tiefe verschafften, bef\u00fcrchteten jedoch, dass zuk\u00fcnftiges Wachstum gehemmt werden k\u00f6nnte, wenn nicht ein Ma\u00df an Einheitlichkeit eingef\u00fchrt w\u00fcrde.  Im Oktober 1984 gr\u00fcndete die British Bankers’ Association (BBA) in Zusammenarbeit mit anderen Parteien wie der Bank of England verschiedene Arbeitsgruppen, die schlie\u00dflich in der Erstellung des BBA-Standards f\u00fcr Zinsswaps oder “BBAIRS”-Bedingungen gipfelten .  Bestandteil dieses Standards war die Festsetzung von BBA-Zinss\u00e4tzen, dem Vorg\u00e4nger des BBA-Libor.  Ab dem 2. September 1985 wurden die BBAIRS-Bedingungen markt\u00fcbliche Praxis.  Die BBA-Libor-Fixierungen begannen offiziell nicht vor dem 1. Januar 1986. Vor diesem Datum wurden jedoch einige S\u00e4tze f\u00fcr eine Probezeit ab Dezember 1984 festgesetzt.  Die Mitgliedsbanken sind international ausgerichtet, mit mehr als sechzig Nationen unter den 223 Mitgliedern und 37 assoziierten professionellen Firmen (Stand 2008). Siebzehn Banken beteiligen sich beispielsweise derzeit an der Festsetzung des US-Dollar-Libor.  Das Panel umfasst die folgenden Mitgliedsbanken:[24]Der Libor wird h\u00e4ufig als Referenzzinssatz f\u00fcr viele Finanzinstrumente sowohl auf den Finanzm\u00e4rkten als auch im kommerziellen Bereich verwendet.  Es gibt drei Hauptklassifikationen von Zinsfestsetzungsinstrumenten, darunter Standard-Interbankprodukte, kommerzielle Feldprodukte und Hybridprodukte, die h\u00e4ufig den Libor als Referenzzinssatz verwenden.[25]Standard-Interbankprodukte:Kommerzielle Feldprodukte:Hybridprodukte:In den Vereinigten Staaten waren 2008 rund 60 Prozent der variabel verzinslichen Hypothekendarlehen und fast alle Subprime-Hypotheken an den US-Dollar-Libor indexiert.[26][27]  Im Jahr 2012 waren rund 45 Prozent der variabel verzinslichen Hypothekendarlehen und mehr als 80 Prozent der Subprime-Hypotheken an den Libor indexiert.[26][28]  Auch amerikanische Kommunen haben sich rund 75 Prozent ihres Geldes \u00fcber Finanzprodukte geliehen, die an den Libor gekoppelt sind.[29][30]  In Gro\u00dfbritannien wird der 3-Monats-Libor in britischem Pfund f\u00fcr einige Hypotheken verwendet \u2013 insbesondere f\u00fcr solche mit ung\u00fcnstiger Bonit\u00e4t.  Der Schweizer Franken-Libor wird auch von der Schweizerischen Nationalbank als Referenzzinssatz f\u00fcr die Geldpolitik verwendet.[31]Der \u00fcbliche Referenzzinssatz f\u00fcr auf Euro lautende Zinsprodukte ist jedoch der Euribor, der von der European Banking Federation aus einem gr\u00f6\u00dferen Bankenpanel ermittelt wird.  Ein Euro-Libor existiert zwar, aber haupts\u00e4chlich aus Kontinuit\u00e4tsgr\u00fcnden bei Swap-Kontrakten aus der Zeit vor der EWU.  Der Libor ist eine Sch\u00e4tzung und nicht in den verbindlichen Vertr\u00e4gen eines Unternehmens vorgesehen.  Er wird jedoch in der markt\u00fcblichen Dokumentation der International Swaps and Derivatives Association, die von Parteien verwendet wird, die Gesch\u00e4fte mit au\u00dferb\u00f6rslichen Zinsderivaten t\u00e4tigen m\u00f6chten, ausdr\u00fccklich als Referenzzinssatz erw\u00e4hnt.Definition[edit]Der Libor ist definiert als:Der Zinssatz, zu dem sich eine einzelne Contributor Panel-Bank Geld leihen k\u00f6nnte, wenn sie dies tun w\u00fcrde, indem sie kurz vor 11.00 Uhr Londoner Zeit Interbankenangebote in angemessener Marktgr\u00f6\u00dfe anfordert und dann akzeptiert.Diese Definition wird wie folgt erweitert:Der von jeder Bank vorgelegte Zinssatz muss aus der Wahrnehmung ihrer Mittelkosten auf dem Interbankenmarkt durch diese Bank gebildet werden.Die Beitr\u00e4ge m\u00fcssen die in London und nicht anderswo gebildeten S\u00e4tze darstellen.Die Beitr\u00e4ge m\u00fcssen f\u00fcr die betreffende W\u00e4hrung gezahlt werden, nicht f\u00fcr die Herstellung einer W\u00e4hrung durch Kreditaufnahme in einer anderen W\u00e4hrung und den Zugang zur erforderlichen W\u00e4hrung \u00fcber die Devisenm\u00e4rkte.Die S\u00e4tze m\u00fcssen von Mitarbeitern einer Bank eingereicht werden, die die Hauptverantwortung f\u00fcr die Verwaltung der Barmittel einer Bank und nicht des Derivatebuchs einer Bank tr\u00e4gt.Die Definition von “Fonds” ist: unbesicherte Barmittel zwischen Banken oder Barmittel, die durch die Erstausgabe von Interbank-Einlagenzertifikaten beschafft werden.Die British Bankers’ Association ver\u00f6ffentlicht einen grundlegenden Leitfaden zum BBA-Libor, der viele Details zu seiner Geschichte und seiner aktuellen Berechnung enth\u00e4lt.[32]Technische Eigenschaften[edit]Berechnung[edit]Der Libor wird von der Intercontinental Exchange (ICE) berechnet und von Refinitiv ver\u00f6ffentlicht.  Es handelt sich um einen Index, der die Kosten von Mitteln f\u00fcr gro\u00dfe globale Banken misst, die an den Londoner Finanzm\u00e4rkten oder mit in London ans\u00e4ssigen Gegenparteien t\u00e4tig sind.  Jeden Tag befragt die BBA eine Gruppe von Banken (18 gro\u00dfe globale Banken f\u00fcr den USD-Libor) und stellt die Frage: “Zu welchem \u200b\u200bZinssatz k\u00f6nnten Sie sich Geld leihen, wenn Sie dies tun w\u00fcrden, indem Sie Interbankenangebote in angemessener Weise anfordern und dann annehmen? Marktgr\u00f6\u00dfe kurz vor 11 Uhr?”  Der BBA wirft die h\u00f6chsten vier und die niedrigsten vier Antworten aus und bildet den Durchschnitt der verbleibenden mittleren zehn, was einen getrimmten Mittelwert von 22 % ergibt.  Der Durchschnitt wird um 11:30 Uhr gemeldet.[33]Libor ist eigentlich ein Satz von Indizes.  F\u00fcr jede der 5 W\u00e4hrungen werden separate Libor-S\u00e4tze f\u00fcr sieben verschiedene Laufzeiten (Dauer bis zur R\u00fcckzahlung einer Schuld) gemeldet.[7][34]  Die k\u00fcrzeste Laufzeit betr\u00e4gt \u00fcber Nacht, die l\u00e4ngste ein Jahr.  In den Vereinigten Staaten beziehen sich viele private Vertr\u00e4ge auf den Dreimonats-Dollar-Libor, den Index, der sich aus der Frage ergibt, welchen Zinssatz sie zahlen w\u00fcrden, um Dollar f\u00fcr drei Monate zu leihen.[35]W\u00e4hrung[edit]1986 legte der Libor zun\u00e4chst die Kurse f\u00fcr drei W\u00e4hrungen fest.  Dies waren der US-Dollar, das britische Pfund Sterling und die Deutsche Mark.  Im Laufe der Zeit wuchs dies auf sechzehn W\u00e4hrungen an.  Nachdem einige dieser W\u00e4hrungen im Jahr 2000 in den Euro aufgegangen waren, blieben zehn W\u00e4hrungen \u00fcbrig.[36]  Nach den Reformen von 2013 werden die Libor-S\u00e4tze f\u00fcr 5 W\u00e4hrungen berechnet.[7][16][34][37]AktivInaktivBeachten Sie, dass der Euro-LIBOR nicht mit dem EURIBOR verwechselt werden sollte.Laufzeiten[edit]Bis 1998 betrug die k\u00fcrzeste Laufzeit einen Monat, danach kam der Tarif f\u00fcr eine Woche hinzu.  2001 wurden Tarife f\u00fcr einen Tag und zwei Wochen eingef\u00fchrt[36][38]  Im Anschluss an die Reformen von 2013 werden die Libor-S\u00e4tze f\u00fcr 7 Laufzeiten berechnet.[7][16][34][37]Aktiv1 Tag1 Woche1 Monat2 Monate3 Monate6 Monate12 MonateInaktiv2 Wochen4 Monate5 Monate7 Monate8 Monate9 Monate10 Monate11 MonateLibor-basierte Derivate[edit]Libor-Futures[edit]Die Eurodollar-Kontrakte der Chicago Mercantile Exchange basieren auf 3-Monats-US-Dollar-Libor-Kursen.  Sie sind die weltweit meistgehandelten kurzfristigen Zinsterminkontrakte und haben eine Laufzeit von bis zu zehn Jahren.  Handel mit k\u00fcrzeren Laufzeiten an der Singapore Exchange (UTC+08:00 Zeitzone).GBP- und CHF-LIBOR-Futures werden an der Intercontinental Exchange (ICE) gehandelt[39]  und auf CurveGlobal, einem Teil der London Stock Exchange Group.[40]Zinsswaps[edit]Zinsswaps auf Basis von Short-Libor-S\u00e4tzen werden derzeit am Interbankenmarkt mit Laufzeiten bis zu 50 Jahren gehandelt.  Auf dem Swapmarkt bezieht sich ein “F\u00fcnfjahres-Libor” auf den 5-Jahres-Swapsatz, bei dem die variable Seite des Swaps sich auf den 3- oder 6-Monats-Libor bezieht gegen\u00fcber 6-Monats-Libor”).  “Libor + x Basispunkte” bedeutet bei einer Anleihe, dass die Cashflows der Anleihe auf die um . verschobene Nullkupon-Zinskurve der Swaps abgezinst werden m\u00fcssen x Basispunkte dem tats\u00e4chlichen Marktpreis der Anleihe entsprechen.  Die Tagesz\u00e4hlkonvention f\u00fcr Libor-S\u00e4tze in Zinsswaps ist Actual\/360, mit Ausnahme der GBP-W\u00e4hrung, f\u00fcr die sie Actual\/365 (fix) ist.[41]Zuverl\u00e4ssigkeit und Skandal[edit]Am Donnerstag, 29. Mai 2008, Das Wall Street Journal (WSJ) ver\u00f6ffentlichte eine umstrittene Studie, die darauf hindeutet, dass Banken die Kreditkosten, die sie f\u00fcr den Libor w\u00e4hrend der Kreditklemme 2008 angegeben haben, m\u00f6glicherweise zu niedrig angesetzt haben.[42]  Eine solche Unterberichterstattung h\u00e4tte den Eindruck erwecken k\u00f6nnen, dass Banken bei anderen Banken billiger Kredite aufnehmen k\u00f6nnten, als dies in Wirklichkeit der Fall w\u00e4re.  Es h\u00e4tte auch das Bankensystem oder eine bestimmte beitragende Bank ges\u00fcnder erscheinen lassen als w\u00e4hrend der Kreditkrise 2008.  Die Studie ergab beispielsweise, dass die Zinss\u00e4tze, zu denen eine Gro\u00dfbank (Citigroup) “angab, sie k\u00f6nne sich drei Monate lang Dollar leihen”, um etwa 0,87 Prozentpunkte niedriger waren als der anhand von Ausfallversicherungsdaten berechnete Zinssatz.Im September 2008 beschrieb Willem Buiter, ein ehemaliges Mitglied des geldpolitischen Ausschusses der Bank of England, den Libor als “den Zins, zu dem sich Banken einander keine Kredite leihen” und forderte seine Abl\u00f6sung.[43]  Der fr\u00fchere Gouverneur der Bank of England, Mervyn King, verwendete sp\u00e4ter dieselbe Beschreibung vor dem Treasury Select Committee.[44][45]Um diesen Fall weiter ans Licht zu bringen, Das Wall Street Journal berichtete im M\u00e4rz 2011, dass sich die Aufsichtsbeh\u00f6rden auf die Bank of America Corp., Citigroup Inc. und UBS AG konzentrierten.[46]  Eine Argumentation w\u00e4re sehr schwierig, da die Bestimmung des Libor-Satzes nicht an einer offenen B\u00f6rse stattfindet.  Laut Sachverst\u00e4ndigen wurden Vorladungen an die drei Banken ausgestellt.Als Reaktion auf die vom WSJ ver\u00f6ffentlichte Studie gab die British Bankers’ Association bekannt, dass der Libor auch in Zeiten der Finanzkrise weiterhin zuverl\u00e4ssig sei.  Nach Angaben der British Bankers’ Association sind andere Proxys f\u00fcr die finanzielle Gesundheit, wie der Markt f\u00fcr Ausfallkreditversicherungen, in Zeiten der Finanzkrise nicht unbedingt solider als der Libor, obwohl sie in Lateinamerika, insbesondere im ecuadorianischen, weiter verbreitet sind und bolivianischen M\u00e4rkten.Dar\u00fcber hinaus widersprachen einige andere Beh\u00f6rden dem Artikel des Wall Street Journal.  In ihrem Quartalsbericht vom M\u00e4rz 2008 stellte die Bank f\u00fcr Internationalen Zahlungsausgleich fest, dass “die verf\u00fcgbaren Daten nicht die Hypothese st\u00fctzen, dass Beitragsbanken ihre Notierungen manipulierten, um von Positionen auf der Grundlage von Fixings zu profitieren”.[47]Dar\u00fcber hinaus ver\u00f6ffentlichte der Internationale W\u00e4hrungsfonds im Oktober 2008 seine regul\u00e4re Globale \u00dcberpr\u00fcfung der Finanzstabilit\u00e4t die auch feststellte: “Obwohl die Integrit\u00e4t des Prozesses zur Festsetzung des US-Dollar-Libor von einigen Marktteilnehmern und der Finanzpresse in Frage gestellt wurde, scheint es, dass der US-Dollar-Libor weiterhin ein genaues Ma\u00df f\u00fcr die Grenzkosten einer typischen kreditw\u00fcrdigen Bank f\u00fcr unbesicherte US-Dollar-Termine ist” Finanzierung.”[48]Am 27. Juli 2012 wurde die Financial Times ver\u00f6ffentlichte einen Artikel eines ehemaligen H\u00e4ndlers, der besagte, dass Libor-Manipulationen seit mindestens 1991 \u00fcblich seien.[49]  Weitere Berichte dazu sind inzwischen von der BBC gekommen[50][51]  und Reuters.[52]  Am 28. November 2012 hat der Finanzausschuss des Bundestages zu diesem Thema eine Anh\u00f6rung durchgef\u00fchrt.[53]Ende September 2012 wurde Barclays wegen seiner Versuche, den Libor zu manipulieren, mit einer Geldstrafe von 290 Millionen Pfund belegt, und gegen andere Banken wird wegen \u00e4hnlicher Ma\u00dfnahmen ermittelt.  Wheatley forderte, dass die British Bankers’ Association ihre Befugnisse zur Bestimmung des Libor verliert und die FSA strafrechtliche Sanktionen sowie andere \u00c4nderungen in einem Zehn-Punkte-\u00dcberarbeitungsplan verh\u00e4ngen kann.[54][55][56]Die British Bankers’ Association k\u00fcndigte am 25. September an, die Aufsicht \u00fcber den LIBOR auf die britischen Aufsichtsbeh\u00f6rden zu \u00fcbertragen, wie von Martin Wheatley, dem Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer der Financial Services Authority und dem designierten CEO der neuen Financial Conduct Authority, vorgeschlagen.[12]Am 28. September wurde die unabh\u00e4ngige \u00dcberpr\u00fcfung von Wheatley ver\u00f6ffentlicht, in der empfohlen wurde, dass eine unabh\u00e4ngige Organisation mit Regierungs- und Aufsichtsvertretung, der sogenannte Tender Committee, den Prozess der Festlegung des LIBOR im Rahmen eines neuen externen Aufsichtsverfahrens f\u00fcr Transparenz und Rechenschaftspflicht leitet.  Banken, die Einreichungen an den LIBOR vornehmen, m\u00fcssten diese auf tats\u00e4chlichen Interbanken-Einlagenmarkttransaktionen st\u00fctzen und Aufzeichnungen \u00fcber ihre Transaktionen f\u00fchren, die diese Einreichungen unterst\u00fctzen.  Die \u00dcberpr\u00fcfung empfahl auch, die LIBOR-Einreichungen der einzelnen Banken erst nach drei Monaten zu ver\u00f6ffentlichen, um das Risiko zu verringern, dass sie als Gradmesser f\u00fcr die Kreditw\u00fcrdigkeit der einreichenden Banken verwendet w\u00fcrden.  Die \u00dcberpr\u00fcfung lie\u00df die M\u00f6glichkeit offen, dass die Aufsichtsbeh\u00f6rden weitere Banken zur Teilnahme an den Einreichungen zwingen k\u00f6nnten, wenn eine unzureichende Zahl freiwillig dies tut.  Die \u00dcberpr\u00fcfung empfahl strafrechtliche Sanktionen speziell f\u00fcr die Manipulation von Referenzzinss\u00e4tzen wie dem LIBOR, da die bestehenden strafrechtlichen Vorschriften f\u00fcr die Manipulation von Finanzinstrumenten unzureichend seien.[13]  Die LIBOR-S\u00e4tze k\u00f6nnen nach der Umsetzung dieser Reformen h\u00f6her und volatiler sein, sodass die Kunden von Finanzinstituten m\u00f6glicherweise h\u00f6heren und volatileren Kredit- und Absicherungskosten ausgesetzt sind.[14]  Die britische Regierung erkl\u00e4rte sich bereit, alle Empfehlungen der Wheatley Review zu akzeptieren und auf Rechtsvorschriften zu ihrer Umsetzung zu dr\u00e4ngen.[15]Bloomberg LP CEO Dan Doctoroff sagte dem Europ\u00e4ischen Parlament, dass Bloomberg LP einen alternativen Index namens Bloomberg Interbank Offered Rate entwickeln k\u00f6nnte, der Daten aus Transaktionen wie marktbasierten Kursen f\u00fcr Credit Default Swap-Transaktionen und Unternehmensanleihen verwenden w\u00fcrde.[57][58]Strafrechtliche Ermittlungen[edit]Am 28. Februar 2012 wurde bekannt, dass das US-Justizministerium eine strafrechtliche Untersuchung des Libor-Missbrauchs durchf\u00fchrte.[59]  Unter den untersuchten Missbr\u00e4uchen war die M\u00f6glichkeit, dass H\u00e4ndler in direkter Kommunikation mit Bankern standen, bevor die Kurse festgelegt wurden, was ihnen einen Vorteil bei der Vorhersage des Tagesfixings verschaffte.  Der Libor st\u00fctzt rund 350 Billionen Dollar an Derivaten.  Die Nachrichten eines H\u00e4ndlers zeigten, dass die Beteiligten f\u00fcr jeden Basispunkt (0,01%), den der Libor verschoben hat, “etwa ein paar Millionen Dollar” einbringen k\u00f6nnten.[60]Am 27. Juni 2012 wurde die Barclays Bank von der Commodity Futures Trading Commission mit einer Geldstrafe von 200 Mio.[9]  160 Millionen US-Dollar vom US-Justizministerium[10]  und \u00a3 59,5 Mio. von der Financial Services Authority[11]  wegen versuchter Manipulation der Libor- und Euribor-S\u00e4tze.[61]  Das US-Justizministerium und Barclays stimmten offiziell zu, dass “die Manipulation der Eingaben bei einigen Gelegenheiten die Festzinsen beeinflusste”.[62][63]  Am 2. Juli 2012 trat Marcus Agius, Vorsitzender von Barclays, nach dem Zinsmanipulationsskandal von seinem Amt zur\u00fcck.[64]Bob Diamond, der Chief Executive Officer von Barclays, trat am 3. Juli 2012 zur\u00fcck. Marcus Agius sollte seinen Posten besetzen, bis ein Ersatz gefunden wurde.[65][66]  Auch Jerry del Missier, Chief Operating Officer von Barclays, trat zur\u00fcck.  Del Missier gab daraufhin zu, dass er seine Untergebenen angewiesen hatte, der British Bankers Association gef\u00e4lschte LIBORs vorzulegen.[67]Am 4. Juli 2012 war die Breite des Skandals offensichtlich und wurde zum Thema der Analyse von Nachrichten- und Finanzprogrammen, die versuchten, die Bedeutung des Skandals zu erkl\u00e4ren.[68]  Am 6. Juli wurde bekannt, dass auch das britische Serious Fraud Office ein strafrechtliches Ermittlungsverfahren wegen versuchter Zinsmanipulation eingeleitet hat.[69]Am 4. Oktober 2012 gaben die republikanischen US-Senatoren Chuck Grassley und Mark Kirk bekannt, dass sie gegen Finanzminister Timothy Geithner wegen Mitschuld am Zinsmanipulationsskandal ermitteln.  Sie beschuldigten Geithner der Kenntnis der Tariffestsetzung und der Unt\u00e4tigkeit, die zu einem Rechtsstreit beitrug, der “damit droht, unsere Gerichte mit Sammelklagen in H\u00f6he von mehreren Milliarden Dollar zu verstopfen”, da die manipulierten Tarife den staatlichen, kommunalen und lokalen Regierungen geschadet h\u00e4tten.  Die Senatoren sagten, dass ein amerikanischer Zinsindex eine bessere Alternative sei, zu deren Schaffung sie Schritte unternehmen w\u00fcrden.[70]Nachwirkungen[edit]Fr\u00fche Sch\u00e4tzungen gehen davon aus, dass der Skandal um Zinsmanipulationen US-Bundesstaaten, Bezirke und lokale Regierungen mindestens 6 Milliarden US-Dollar an betr\u00fcgerischen Zinszahlungen gekostet hat, mehr als 4 Milliarden US-Dollar, die staatliche und lokale Regierungen bereits ausgeben mussten, um ihre der Zinsmanipulation ausgesetzten Positionen aufzul\u00f6sen.[71]Reformen[edit]Die Verwaltung des Libor ist selbst zu einer regulierten T\u00e4tigkeit geworden, die von der britischen Financial Conduct Authority \u00fcberwacht wird.[37]  Dar\u00fcber hinaus wurde die wissentliche oder vors\u00e4tzliche Abgabe falscher oder irref\u00fchrender Angaben in Bezug auf das Benchmark-Setting im britischen Recht gem\u00e4\u00df dem Financial Services Act 2012 als Straftatbestand eingestuft.[16][18][20]Die d\u00e4nischen, schwedischen, kanadischen, australischen und neuseel\u00e4ndischen Libor-S\u00e4tze wurden eingestellt.[16][37]Ab Ende Juli 2013 werden t\u00e4glich nur noch f\u00fcnf W\u00e4hrungen und sieben Laufzeiten (35 Kurse) notiert, reduziert von 150 verschiedenen Libor-S\u00e4tzen \u2013 15 Laufzeiten f\u00fcr jede der zehn W\u00e4hrungen, was die Wahrscheinlichkeit erh\u00f6ht, dass die eingereichten Kurse real unterlegt sind handelt.[16][37]Seit Anfang Juli 2013 wird jede einzelne Einreichung der Banken f\u00fcr drei Monate mit einem Embargo belegt, um die Motivation zur Abgabe eines falschen Tarifs zu reduzieren, um ein schmeichelhaftes Bonit\u00e4tsbild zu vermitteln.[16][72]Ein neuer Verhaltenskodex, der von einem neuen vorl\u00e4ufigen Aufsichtsausschuss eingef\u00fchrt wurde, baut darauf auf, indem er die Systeme und Kontrollen umrei\u00dft, die Unternehmen rund um den Libor haben m\u00fcssen.  So muss beispielsweise jede Bank nun einen namentlich genannten Libor-Verantwortlichen haben, der bei Fehlverhalten rechenschaftspflichtig ist.  Die Banken m\u00fcssen Aufzeichnungen f\u00fchren, damit sie gegebenenfalls von den Aufsichtsbeh\u00f6rden gepr\u00fcft werden k\u00f6nnen.[16][73][74]Anfang 2014 \u00fcbernahm die NYSE Euronext die Verwaltung des Libor von der British Bankers Association.[75]  Der neue Administrator war NYSE Euronext Rates Administration Limited,[76]  ein in London ans\u00e4ssiges, im Vereinigten K\u00f6nigreich registriertes Unternehmen, das von der britischen Financial Conduct Authority reguliert wird.[16]Am 13. November 2013 gab die Intercontinental Exchange (ICE) Group den erfolgreichen Abschluss der \u00dcbernahme der NYSE Euronext bekannt.  Als Ergebnis dieser \u00dcbernahme wurde die NYSE Euronext Rate Administration Limited in ICE Benchmark Administration Limited umbenannt.  Die Ernennung eines neuen Administrators ist ein wichtiger Schritt bei der Reform des LIBOR.[77]Der Skandal f\u00fchrte auch zu dem Vorschlag der EU-Kommission f\u00fcr eine EU-weite Benchmark-Regulierung,[78]  das kann sich auch auf den Libor auswirken.LIBOR-Aufhebung und Alternativen verf\u00fcgbar[edit]Aufgrund mehrerer Faktoren, darunter der Libor-Skandal, Bedenken hinsichtlich der Genauigkeit der Zinss\u00e4tze und \u00c4nderungen in der Gesch\u00e4ftst\u00e4tigkeit der Banken, wurde die Entscheidung getroffen, den Libor auslaufen zu lassen.[79][80]  Die meisten LIBOR-Einstellungen werden Ende 2021 nicht mehr ausgegeben oder nicht mehr repr\u00e4sentativ sein, w\u00e4hrend bestimmte US-Dollar-Einstellungen bis Ende Juni 2023 weiterhin bereitgestellt werden.[81][82]  Die Financial Conduct Authority kann auch nach diesen Terminen bestimmte synthetische Zinss\u00e4tze f\u00fcr Kredite ver\u00f6ffentlichen, die nicht einfach umgestellt werden k\u00f6nnen.[82][83]Laut einer Sch\u00e4tzung vom M\u00e4rz 2021 werden Gro\u00dfbanken mehr als 100 Millionen US-Dollar f\u00fcr die Abkehr vom LIBOR ausgeben.[82]Es wurde eine Vielzahl von Ersatzprodukten f\u00fcr LIBOR angeboten.[80][82]  In einigen F\u00e4llen erlauben Banken ihren Kunden zu w\u00e4hlen, welchen Kurs sie verfolgen m\u00f6chten.[84]Alternativen f\u00fcr den USD-LIBOR[edit]Ausschuss f\u00fcr alternative Referenzzinss\u00e4tze[edit]Im Jahr 2014 gaben das US-Notenbank-Board und die Federal Reserve Bank of New York die Einrichtung des Alternative Rates Reference Committee (ARRC) bekannt, um praktikable Alternativen zum LIBOR zu bewerten.[85]2016 ver\u00f6ffentlichte der ARRC seinen ersten Bericht \u00fcber m\u00f6gliche Indizes, die als Ersatz f\u00fcr den LIBOR dienen k\u00f6nnten.Am 7. M\u00e4rz 2018 gab das ARRC bekannt, dass das Komitee neu konstituiert wurde und die folgenden Gruppen teilnehmen.[86]Dem ARRC werden folgende Institutionen angeh\u00f6ren:Dar\u00fcber hinaus werden die folgenden Agenturen von Amts wegen Mitglieder des ARRC sein:Gesicherte \u00dcbernachtfinanzierungsrate[edit]Im Juni 2017 k\u00fcndigte der ARRC einen breiten Treasury-Repo-Finanzierungssatz, SOFR, als empfohlene Alternative zum USD-LIBOR an.  In seiner Begr\u00fcndung f\u00fcr diese Wahl sagte der ARRC:SOFR ist ein vollst\u00e4ndig transaktionsbasierter Zinssatz, der die breiteste Abdeckung aller verf\u00fcgbaren Treasury-Repo-S\u00e4tze bietet und ab dem 3. April 2018 t\u00e4glich von der Federal Reserve Bank of New York ver\u00f6ffentlicht wird. Aufgrund seines Abdeckungsbereichs wird SOFR ist eine gute Darstellung der allgemeinen Refinanzierungsbedingungen des Overnight-Treasury-Repo-Marktes.  Als solches wird es die wirtschaftlichen Kosten der Kreditvergabe und -aufnahme widerspiegeln, die f\u00fcr ein breites Spektrum von Marktteilnehmern, die auf diesen M\u00e4rkten t\u00e4tig sind, relevant sind, darunter Maklerh\u00e4ndler, Geldmarktfonds, Verm\u00f6gensverwalter, Versicherungsgesellschaften, Wertpapierverleiher und Pensionsfonds.[87]Ameribor[edit]Ameribor ist ein Referenzzinssatz der American Financial Exchange.  Ameribor spiegelt die tats\u00e4chlichen Kreditkosten Tausender kleiner, mittlerer und regionaler Banken in ganz Amerika wider, ist aber auch f\u00fcr gr\u00f6\u00dfere Banken und Finanzinstitute n\u00fctzlich, die mit diesen Banken Gesch\u00e4fte machen, sowie f\u00fcr kleine und mittelst\u00e4ndische Unternehmen.  Ameribor hat seit seiner Einf\u00fchrung im Jahr 2015 mehr als 550 Milliarden US-Dollar gehandelt. Dar\u00fcber hinaus hat der AFX am 16. August 2019 Ameribor-Futures lanciert.[88][89]US-Dollar ICE-Bank-Renditeindex[edit]Der US Dollar ICE Bank Yield Index ist ein Index, der von der Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA) im Januar 2019 vorgeschlagen wurde, um die Renditen zu messen, zu denen Anleger bereit sind, US-Dollar-Fonds an gro\u00dfe, international t\u00e4tige Banken auf Gro\u00dfhandelsbasis und unbesichert \u00fcber ein Jahr zu verleihen -Monats-, Dreimonats- und Sechsmonatsfristen.[90]    Seine Verwendung soll der aktuellen Verwendung des Libor \u00e4hneln.[91]Alternativen f\u00fcr Yen LIBOR[edit]Tokyo Overnight Average Rate (TONAR).Siehe auch[edit]Weiterlesen[edit]Carrick Mollenkamp und Mark Whitehouse, “Studie wirft Zweifel am Leitzins auf: WSJ-Analyse deutet darauf hin, dass Banken m\u00f6glicherweise fehlerhafte Zinsdaten f\u00fcr den Libor gemeldet haben”, Das Wall Street Journal, Donnerstag, 29. Mai 2008, p.  1.Donald MacKenzie, “Was ist in einer Zahl?”, Londoner Buchrezension, 25. 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