BookBuilding Process-Wikipedia

ブックビルディング手順 （ドイツ語も 注文ブックプロセス ）関心のある投資家が一定の描画期間内にこれらの価格帯の購入を提供できる証券の配置手順を説明し、入札者がどの価格で放出される証券を受け取る期間の終わりに決定されます。

1991年にイギリスの通信の第2トランシュの排出に関連して、英国主義が初めて登場しました。注文帳をリードすることは（本を構築するために）順序のリーダーの任務でした。これは、図面期間内に入札が収集および登録される場所です。描画期間の終わりに、エミッティング会社または配置の古い株主は通常、入札投資家を授与されるコンソーシアム銀行と一緒に決定します。要件の量だけでなく、投資家の種類とこれとの歴史的関係の可能性もあります。

したがって、ブックビルディングは、確定価格プロセスと、以前の価格で証券を販売しようとする試みと、最高入札者の投資家が契約を授与されるオークションプロセスから明らかに区別されることです。

Anglo -Saxon手順（また 古典的な本の建物 ）は、価格帯と放出される株式の最大数が事前に決定されるブックビルディング手順です。より正確には、それはアングロサクソン地域からの手順であり、株式のフレンドリーな排出価格を決定する手順であり、固定価格プロセスとは対照的に、動的価格設定を可能にします。 90年代半ば以来、この手順はドイツでも基準として優先されています。

BookBuildingはいくつかのフェーズで実行されます：

の中に マーケティング前の段階 価格帯は大規模な投資家と調整されています。 IPOを目指して努力している株式企業は、排出を望み、排出を実行できる銀行を探しています。これらの銀行は、新しい株式に対する潜在的な投資家の利益を探求しています。拘束力のない価格のオファーに基づいて、価格帯は決定され、 マーケティング段階 公開された。国際金融市場での企業のプレゼンテーション（そのため、ロードショーが呼ばれている）は、他の可能な投資家を獲得するのに役立ちます。

これにより、実際のブックビルディングが閉じられます（ 注文する ）：機関および民間投資家は、特定の期間内に発注書を提出する選択肢を持っています（おそらく制限付き）。これらの発注書は、価格（価格帯内にある必要があります）と、投資家がこの価格で購入したい希望の株式数で構成されています。このフェーズの終わりに、排出価格は現在の説明要求から決定されます（ 閉鎖 ）。

この価格以下で提出されたすべての入札は、株式の授与から除外されます。最終発行価格よりも高い価格を支払った投資家は、現在発行価格で購入しています。放出される株式の条件を超える場合、排出コンソーシアムの実際の割り当てを決定する必要があります。または、コミットされる株式数を増やす必要があります（Greenshoeを参照）。

加速または分離された手順では、英語 加速されたブックビルディング 一方、広告ツアーは、潜在的な投資家の価格をより正確に評価することを目的とした最初のツアーです。これによれば、ほとんど狭い価格帯が可能な投資家を指定しますが、オファー時間も低い時間に限定されます。 B.数日。 WPHGによると、これは公開されなければならない販売目論見書の変化につながり、公開する必要があります。

分離された手順で、英語 分離された本の建築 IPOの場合の従来のマーケティングプロセスとは反対に、株式が放出される価格帯は、ロードショーの前またはロードショー中にまだ発表されていませんが、注文書が開かれる直前です。したがって、価格帯を証券パンフレットに追加する必要があります。

2005年の証券の目論見書法の変更以来、デカップされた本の建築は可能であり、他の本の構築プロセスに反して、主に株式市場の手続きを指し、資本の増加などのフォローアップ取引はありません。この手順でIPOを服用することに成功した最初の会社は、ERSOL太陽エネルギーAGでした ^[初め] 。

さらに、2種類の分離されたブックビルディングが区別されます。価格帯と場合によっては、単純な分離されたブックビルディング中にオファー期間が開かれていますが、放出される最大株式数は発表されます（また（証券目論見て）（証券の目論見書）にもそれに応じて記録されます）、この最大数は、拡張された本の建築の拡張時に最初に開かれます。 Bafinによると、後者の手順はもはや許容されません。これは、証券の目論見書がピースの数がなければ許可されなくなったためです。一方、修正された拡張された分離された本屋は、証券の目論見書の最初から新たに提供された株式の最大数について言及していますが、これは発行者総会での未払いの承認の対象となります。

いつ パイロット釣り 2004年以降に出現している傾向がある場合、ターゲットの機関投資家（ 原子力投資家 ）株式市場計画に慣れ、それぞれの専門家の意見を得るには ^[2] 。原則として、この時点での計画については、一般の人々はまだ通知されていません。まず第一に、z。 B.対応するセクターで特に強く識別されます。彼らの行動は、専門家の機能に基づいた他の多くの投資家のモデルであり、したがって、彼らの行動から、より大きな投資家グループの可能性のある行動に結論付けることができるという仮定で、彼らはどの程度調整が行われるか、またはIPOを延期すべきかどうかにインタビューされます。これにより、配置が成功する可能性が高くなります。

いつ アンカーマーケティング パイロット釣りと同様に、選択された機関投資家の選択が事前に対処されるが、それは単なる意見に触れるだけでなく、一部の投資家はすでに一定の株式を引き出すことを約束する必要がある手順が参照されている場合 ^[3] 。

1. ↑ Gleiss Lutzは、Deutsche BankにERSOL Solar Energy AGのIPOについて助言しています。 （ 記念 2008年9月21日から インターネットアーカイブ ）情報を押します。の： gleisslutz.com、 2005年10月5日、2021年4月28日にアクセス（英語）。
2. ↑ KonradBösl： IPO 2004-批判的分析と傾向。 （ 記念 2007年3月30日から インターネットアーカイブ ）（PDF; 177 kb）S。9. in： Schlecht-Partner.de、 2005年1月12日、2021年4月28日アクセス。
3. ↑ ECMチームは、「釣り」を自分の役割に対する脅威と見なしています。 （ 記念 の オリジナル 2008年4月25日から インターネットアーカイブ ）） 情報： アーカイブリンクは自動的に使用されており、まだチェックされていません。指示に従ってオリジナルとアーカイブのリンクを確認してから、このメモを削除してください。 @初め @2 テンプレート：webachiv/iabot/www.financialnews.us.com の： FinancialNews-US.com、 2008年3月26日（記念品なし）。