通貨キャリー貿易 – ウィキペディア

Posted on by
before-content-x4

通貨キャリートレード （また CCT 、 ドイツ人 「関心の違い憶測」 ）トレーダーが、より高い金利レベルの別の通貨で注目されている怒りの証券またはその他の金融商品を購入するために、トレーダーが比較的低い金利レベルの外貨でローンを取る投機戦略の英国主義です。

after-content-x4

キャリーとして、利益は一般に取引にあります（ 英語 ポジティブキャリー ）または損失（ 英語 ネガティブキャリー ）キャサージ事業の資金調達によって説明されています。 「キャリー」は、資本所得がポジションを維持することと、マネーマーケットの借り換えコストを維持することとの違いに対応しています。 [初め]

トレーダーは、資本コストが低いため、ローンを返済した後、より高い利息収入が利益のままであると予想しています。この推測のリスクは、為替レートの変動と金利の変化です。金利のリスクは、ローンと投資の両方の固定金利によって排除できます。通貨のリスクとは別に、利息費用がある場合、通貨運搬貿易は価値があります

と a {displaystyle z_ {a}}

利子収入よりも低いです

と そうです {displaystyle z_ {e}}

：

通貨リスクをオフにするためには、為替レートのリスクは安全事業によって排除される必要がありますが、これは通常、金利の差に対応する取引コストを引き起こします。

キャリーベースは次のように区別できます。 [2]

after-content-x4

資本収入として、債券の習慣、配当または名目金利のいずれかが考慮されます。たとえば、トレーダーは低金利レベルの国でフェスティバルの利子ローンを吸収し、これにより高レベルの国への固定所得投資に資金を提供します。 [3] 2つの金利レベルの間の広がりは、少なくとも1つの外貨が関与している場合にのみ発生し、トレーダーが為替レートのリスクにさらされます。

通貨キャリー取引の返却は、それに応じて2つのコンポーネントで構成されています。

言及されたリスクを減らすために、固定所得企業を介して利息の変動を排除することができ、予約市場取引を介した為替レートの交換を削減できます。ただし、これらのロックは期待収益を減らします。リスクが完全に保護されている場合、すべての仲裁人の群れの行動が既存のスプレッドを補うため、収量は「ゼロ」になります。 [4]

例

トレーダーは、ここで4％のハベンジンを受け取っているため、そこで信用利息の0.5％しか支払わず、米ドルをかけるため、円でお金を借りました。為替レートが安定している限り、または通常のように、ビジネスは狭い廊下で利益を上げています。ただし、数日以内に2008年10月からクラッシュしたときに円が10％以上増加した場合、トレーダーは円でローンを返済しなければならないため、損失を犯します。したがって、彼は損失を制限するためにできるだけ早く廃業しようとします。しかし、これは彼がイェンを米ドルで購入し、それによって円を増やし続けることを意味します。

ジョン・メイナード・ケインズが開発した金利理論によれば、そのような形態の投資は、裁定の発症のために中期的に報われるべきではありません。理論によって予測された収益性の欠如に反して、通貨の運搬取引は近年収益性が高いことが証明されています。 1999年1月から2005年6月までの期間、Deutsche Bundesbankは、ユーロと米ドルの間のキャリー貿易戦略に対して15％の理論的、平均、年間収益を計算しました。 [5]

2008/2 Bulletin 2008/2では、ルクセンブルクの中央銀行は、中央銀行の調整された金利削減が2008年10月上旬にキャリー貿易を埋め尽くし、投機的な立場の解決につながったと想定しています。 [6] [7]

2009年3月から12月にかけて、より高い金利と通貨の弱体化を備えた国の投資家がお金を貸し、これをより高い金利で貸し出すという投機的取引は、ユーロが1.51ドルから1.5兆ドルに上昇しました。この合計は、株式、石油、原材料などのリスク取引に大きな影響を与えました。ドルが再び推定された後、この取引の量は急速に減少しました。 [8]

通貨運送取引は投機的な取引であり、したがって、関心のある違いアービトラージなどのアービトラージ事業と混同しないでください。後者（外貨市場のはるかに大きな取引量を構成する）では、さまざまな証券取引所で市場参加者を同時に（最小限の）価格の違いを使用して購入および販売しています。アービトラージ取引のディーラーが同時に再びポジションを補償することが重要です（そして、市場のリスクは受け取られません）。一方、通貨貨物の投機家は、ビジネスの期間中にそれぞれの通貨で開かれたポジションを維持し、したがって金融リスクを引き継ぎます。

  • Markus K. Brunnermier、Stefan Nagel、Lasse H.Pedersen： 取引と通貨のcrash落。 （2009年4月）。国立経済研究局（ nber.org PDF; 919 kb）。
  • Heiner Flassbeck： キャリー貿易 – 外国為替市場は、経済広告の不条理をリードし、エコノミストは沈黙しています。 （ flassbeck.de PDF; 48 KB）FTD、2007年2月8日。
  • Jylha、Petri T.、Suominen、Matti J.およびLyytinen、Jussi-Pekka： アービトラージの資本と通貨には貿易収益があります （2008年11月5日）。社会科学研究ネットワークで入手可能： この論文は、「運賃は実際に裁定者によって使用されるという強力な兆候を提供します」（「…運搬取引が実際に仲裁人によって使用されるという強力な証拠を提供する」）。 （ ssrn.com ）。
  • エリック・ハインリッヒ： キャリートレード：悪い通貨に賭けます。 の： 時間。 2010年2月11日（ content.time.com ）。
  • マルコ・グラニッツ： これがキャリードレードの仕組みです 。の： トレーダー 。 いいえ。 5 、2020年5月、 S. 60–61 。
  1. ↑ Ludwig Gramlich/Gerd Waschbusch/KlausSchäfer/Andreas Horsch/Peter Gluchowski（編）、 Gabler Banklexikon A-J 、2020、S。415
  2. ↑ Ludwig Gramlich/Gerd Waschbusch/KlausSchäfer/Andreas Horsch/Peter Gluchowski（編）、 Gabler Banklexikon A-J 、2020、S。416
  3. ↑ Albrecht Hertz-Eichenrode/Stephan Illenberger/Thomas A. Jesch/Harald Keller/Ulf Klebeck/JörgRocholl、 未公開株 、2011年、S。33
  4. ↑ ジョン・メイナード・ケインズ、 金融改革に関する路 、1923年、S。127。
  5. ↑ ドイツのブンデスバンク： 毎月のレポート2005年7月 （ 記念 の オリジナル 2016年3月27日から インターネットアーカイブ ）） 情報： アーカイブリンクは自動的に使用されており、まだチェックされていません。指示に従ってオリジナルとアーカイブのリンクを確認してから、このメモを削除してください。 @初め @2 テンプレート：webachiv/iabot/www.bundesbank.de 、2012年10月1日にアクセス。
  6. ↑ BCL速報02/2008
  7. ↑ アンナスリーガー： カードの家は崩壊します。 の： フランクフルターrundschau。 25. 2008年10月（ fr.de ）。
  8. ↑ クリスチャン・シュネル： 重要な通貨は世界中のユーロから逃げます。 の： Handelsblatt。 （ handelsblatt.com ）2010年2月19日にアクセス。
after-content-x4