Discontrustructure -Wikipedia

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不整合 残りの期間に応じて、均一な市場セグメントのCerobond価格の表現です。均一な市場セグメントは、連邦債、州債、ポーン、または企業債などです。

定義の下では、Cerobondsは利子を排出しません。それらのリターンは、購入コースとiの返済コースの違いから生じます。 d。 R. 100％。割引構造またはそのグラフィック表現である割引曲線は、観察時のさまざまな残りの期間における均一な市場セグメント（たとえば、特定の通貨のCerobon -free債務者のセグメント）のコース（％）のCerobondsを示しています。

ゼロボンドの年次リターンは、次の式の後、割引構造から決定できます。

${displaystyle r = {sqrt [{t}] {frac {r} {a}}} – 1}$

と r =年次リターン、 t =年の残りの用語、 r =学期の終わりに％の返済コースと a =％の取得コース。

安定した割引構造は、アービザガーのフリーでなければなりません。つまり、その中に示されている金融商品（複製）を組み合わせることで、即時のリスクのない利益は不可能です。 Arbi -Free割引曲線は、単調な残りの項、つまり残りの項が長くなるほど、Cの価格が低くなります。

一般に、裁定戦略はです

、d。 H.以前のゼロボンドは、後期よりも安いです。

• 残りの短期でゼロボンドを購入します
• 長い期間でゼロボンドを販売します
• 0％の付録（現金姿勢）

ar意的でない割引構造の例

ここでは、リスクのない利益を得ることができます：90ユーロで4歳の債券を販売する（つまり、ローンを取り出す）場合、89ユーロで3年の債券を購入すると、すぐに1ユーロが残っていますが、3年後には3年後に100ユーロを受け取ります。

関心構造への接続 [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

Cerobon結合で作られたポートフォリオは、合成的に（複製）作成できます。これを行うために、価格は単に割引構造曲線から取られます。これは、関心構造曲線を割引構造曲線から導き出すこともできることを意味します。

${displaystyle dsk（t）= {frac {nw} {（1+y_ {t}）^{t}}}}}$

• 
  ${displaystyledsk（t）}$

  残りの用語でセロバントの価格です t （NWの公称値の％で）

• 
  ${displaystyle y_ {t}}$

  残りの用語での関心構造曲線の値です t （の ％）

または、または：

ARBI -RE -Free市場では、ゼロボンドの現在のコースは公正な市場価格に対応しています。 Matura（YTM）への利回りは、現在のコースの残りの用語に応じて計算できます。

${displaystyle y_ {t} = left（{frac {nw} {k}}右）^{frac {1} {t}} -1}$

• t 残りの用語です
• NW 名目値
• k 現在のコースは、割引構造に対応しています DSK （ t ）。

YTMとコースの間には明確な（つまり、可逆的）関係があるため、同一の情報も含まれています。