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規制（EU）2017/2402
タイトル：	2017年12月12日の欧州議会および評議会の2017/2402条例（EU）2017/2402証券の一般的な枠組みを決定し、単純で透明性のある標準化された証券化のための特定の枠組みを作成し、2009/65/EC、2011/61/EUおよび規制（例：EU）2に変更
指定： （公式ではありません）	公式条例
法的問題：	市民権
基礎：	特にaeuv 美術。 114
手順の概要：	欧州委員会 欧州議会 IPEX 週
応募する：	2019年1月1日
探す：	OJ L 347、2017年12月28日、pp。35–80
全文	統合バージョン （公式ではありません） 基本バージョン
規制が施行され、適用されています。
欧州連合の法的ファイルの該当するバージョンに関するメモに注意してください！

公式条例 （また： 文字vo また STS規制 ）） ^[初め] 「高品質を確保するための証券化市場の復活は、2008年の金融危機の前に犯された間違いを避けるべきです。シンプルで透明性のある標準化された証券化された市場の設立は、資本市場連合の構成要素を形成し、雇用の創出を支援し、持続可能な成長に戻るという委員会の優先目標に貢献しています。」 ^[2]

2007年に世界金融の危機を引き起こした状況を繰り返すことを避けるために、この規制と同時の変化規則（EU）2017/4201は、「証券化された市場でのソリッド慣行」を防ぐことを目的とした欧州連合でより厳格な規制を導入しました。特に、

• 「包括的な証券化されたフレームワークの本質的な要素、シンプルで透明性、標準化された（「シンプル、透明、標準化された」、「STS」）を決定するための基準。
• 「リスクのリスクに関連する多くの統一要件」、
• 特別な勤勉さ（デューデリジェンス）と
• 特別な開示義務

金融サービス部門全体を対象としています。 ^[3]

「貸し手または債権者は、通常、ローン、リスクポジション、または不動産ローン、自動車購入または自動車リース取引のローン、消費者ローン、クレジットカード、または商業的請求などの要求が取引可能な証券に変換することを可能にする可能性があります。 「貸し手のバンドルとローンスポーツフォリオの「梱包された」部分は、さまざまな投資家のさまざまなリスクカテゴリに割り当てられ、このようにして、投資家は通常、直接アクセスできないローンまたは他のリスクポジションに投資することができます。投資家は、証券化されたローンの支払いフローから生成されます。」 ^[4]

したがって、サブスクリプション規制の目的と目的は、「非常に複雑で不透明で危険な証券化取引に対処するために金融危機に従って作成された法的枠組みを強化することです。」この目的のために、ルールが発行されます。 ^[5] 、欧州の資本市場または資本市場連合を強化することです。 ^{[6] [7]}

議会条例の第1条1項によると、これは「証券の一般的な枠組みを決定します」。証券化という用語を定義し、勤勉さの義務（「デューデリジェンス」）、証券に関与する当事者のリスクおよび透明性要件のリスクに関する規制、融資の基準、証券の厳格な要件、小規模投資家への厳格な要件を定義します。 ^[8] 和解の禁止、証券目的の要件（英語 特別な目的の車両 、SPVを省略しただけでなく、証券化されたレジスタの条件と手順。また、シンプルで透明で標準化された（英語の特定のフレームも作成します シンプルで透明で標準化されています 、STSの略語）。

検索条例の第3条に従って、小規模投資家に関する規制から ^[9] 連邦議員は、これらの非常に高いリスクと大きな複雑さ（おそらく制度的またはシステムに伴う非透明性と組み合わされている）を依然として見ていると結論付けることができます。 ^[十] 組合議会議員は、機関投資家がリスクをよりよく認識、分析、評価することをよりよく認識、分析、評価するという意見です。

子会社の個人範囲 [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

議会条例の第1条第2項によると、これは主に「機関投資家、元の投資家、スポンサー、元の貸し手、証券会社に」適用されます。

証券化された条例によって規制されている証券化された市場は、世界的な市場であり、主にそれらに投資する機関投資家です。評価手段は一般に、指令2014/65/EUの指示の意味における小規模投資家には適していません。これが、レガシー命令が主に機関投資家（銀行、投資ファンド、保険会社など）を対象とする理由の1つです。 ^[11] 証券化された規制には、当社年金制度の機関、OGAW管理会社、およびこの規制の分野で特定の内部管理OGAWも含まれています。

• 第1章（一般規定）
  • 第1条（オブジェクトとアプリケーションの領域）
  • 第2条（定義）
  • 第3条（小規模投資家への証券の販売）
  • 第4条（統合目的社会の要件）
• 第2章（すべての証券に適用される規定）
  • 第5条（機関投資家のための勤勉な義務の要件）
  • 第6条（バランスの悪いリスク）
  • 第7条（オリジナル、スポンサー、証券の透明性要件）
  • 第8条（再建の禁止）
  • 第9条（貸付基準）
• 第3章（証券化された登録の登録の条件と手順）
  • 第10条（証券化された登録の登録）
  • 第11条（登録の登録または拡張前の責任当局の情報と聴聞）
  • 第12条（申請の調査）
  • 第13条（登録の登録または拡張に関するESMAの決定の通知）
  • 第14条（ESMAの力）
  • 第15条（登録の取り消し）
  • 第16条（監督料）
  • 第17条（証券化されたデータで取得したデータの可用性）
• 第4章（シンプル、透明、標準化された証券）
  • 第18条（「シンプル、透明、標準化された証券」という用語の使用）
  • セクション1（シンプル、透明、標準化されたABCP登録の要件）
    • 第19条（シンプル、透明、標準化された証券）
    • 第20条（単純さに関連する要件）
    • 第21条（標準化に関する要件）
    • 第22条（透明性の要件）
  • セクション2（シンプル、透明、標準化されたABCPメールの要件）
    • 第23条（シンプル、透明、標準化されたABCPワイナリー）
    • 第24条（トランザクションレベルに関する要件）
    • 第25条（ABCPプログラムのスポンサー）
    • 第26条（プログラムレベルの要件）
  • セクション3（STSメッセージ）
    • 第27条（STSメッセージの要件）
    • 第28条（第三者によるSTS基準の履行を確認）
• 第5章（監督）
  • 第29条（責任当局の命名）
  • 第30条（責任当局の権限）
  • 第31条（証券化された市場のMacroprudential監督）
  • 第32条（行政法制裁と救済措置）
  • 第33条（行政法制裁と削減の占有のための権力の権力の行使）
  • 第34条（刑事制裁）
  • 第35条（通信義務）
  • 第36条（責任当局と欧州監督当局との協力）
  • 第37条（行政制裁の発表）
• 第6章（変更）
  • 第38条（指令の変更2009/65/EC）
  • 第39条（指令の変更2009/138/EC）
  • 第40条（規制の変更（EC）No。1060/2009）
  • 第41条（指令の変更2011/61/EU）
  • 第42条（規制の変更（EU）No。648/2012）
  • 第43条（移行規定）
  • 第44条（レポート）
  • 第45条（合成証券）
  • 第46条（レビュー）
  • 第47条（電力伝達の行使）
  • 第48条（発効）

欧州の銀行監督局（EBA）は、その報告書で、単純で透明性のある標準化された証券（STSステートメント）を述べています。 ^[12番目] ）金融危機は他の証券よりもうまく遮断されていました。これはこれに由来し、検索条例と修正条例（EU）2017/4201で規定されており、これらのSTS収益は信用リスク、運用上のリスク、代理店のリスクが低いことを示しています。 ^[13]

したがって、公式条例の第4章では、シンプルで透明性のある標準化された証券化（STS利益）の新しい形式が導入されました。したがって、STS登録はのみです 真の販売 -なれ。 ^[14]

これらの新しいSTS登録の規制を防止または削除するために、規制で密接に定義され、強力でリスク指向の監督の枠組みを導入する試みがなされました ^[15] 関与している発信者、スポンサー、または安全な会社が必要です ^[16]

何よりもそのような証券によって生じた世界金融危機による金融市場の重要な危険を最小限に抑えるために、いくつかの例外を知っている証券化規制で一般的な禁止が標準化されました。 ^[17]

除外は一般に、2019年1月1日までに発行された和解の禁止から除外されます。 ^[18]

証券を購入する際に、包括的で常にケアの義務を発信者、スポンサー、または元の貸し手と機関投資家に出会う義務を評価します（検索条例の第5条および第9条を参照）。これは、最終投資家を保護し、証券市場を信頼することを目的としています。 ^[19]

組合加盟国のいずれかで発行されなかった証券が発生した場合、証券規制からの勤勉義務の遵守が観察されなければなりません。これは、リスクOSCIS治療要件（公式条例の第6条）に関して特に重要です。信用機関と証券会社の監督要件に関する変更規則も参照してください。 ^[20]

これが連合内部市場または資本市場連合にどのような影響を与えるかはまだ予見できません。特に、検索条例の第5条によると、勤勉な義務への非違反が制裁をもたらさないことは注目に値します（第32条を参照）。連邦議員は、制裁を決定するために、組合加盟国（公式条例の第34条を参照）に任せました。 z。 B.ドイツの議員は、個々の法律の規制をB.銀行法（KWG）で、保険監督法（VAG）などで実施されています。別の法律におけるオーストリア議会、STS-Drafts-Enzwückentragsgesetz、 ^[21] 対応する規制。

証券化された条例では、リスクの5％のリスクがすでに資本癌条例の第405条に従っていることが再決定されました。 ^[22] 原則として、目的社会に外注されないようにすることでした。 ^[23]

控除対象の材料の割合は、異なるタイプのキャリアに分割されてはなりません。また、クレジットまたは保護を減らすための対策の対象であってはなりません。 ^[23]

証券に関連する厳しい融資ガイドラインは、2007年の世界経済危機（サブプライム危機）など、苦情を防ぐことを目的としています。これらのローンを開始し、流通市場に販売するためだけに、信用力に値しない債務者への屈託のない怠慢な融資 貸付税販売 ）、禁止または防止する必要があります。その結果、証券化からのリスクは、この証券化戦略の枠組みの中で意図的に第三者に売却されました。

この目的のために、証券化（投資家）の買い手が実際のリスクを推定できるように、証券化された規制で広範なオープン性（透明性）が必要になりました。 ^[24]

証券化登録簿は、完全性と一貫性を中心に収集し、記録を保持し、チェックする法人（信頼なし）です。 ^[25] セキュリティ化された登録簿は、組合加盟国に解決する必要があります。 ^[26] 子会社のレジスタは、証券化された条例によって新たに導入されます。これらは、必要な透明性を作成し、投資家に関連する情報を含む必要があります。そのため、投資家はケアの義務を認識するために必要な単一の監督されたデータソースを持っています。これらの子会社登録簿は、欧州の金融監督当局（欧州証券および市場当局、ESMA）によって承認および監視されています。 ^[27]

または、特定の基準（公式条例の第7条）の場合、この情報は別のWebサイトで公開することもできます。 ^[28]

民間証券は、証券化された登録簿に入力する必要はありません。

民間証券は通常、「テーラーメイド」です。その結果、参加者は「市場と競合他社の機密性の高い商業情報なしで証券取引に参加できます（たとえば、特定の企業が生産を拡大するために資金を必要とするか、証券会社が戦略の一部として新しい市場で前進したい）および/または基礎となる資産（例：産業会社の貿易請求の種類について）。これらの場合、投資家は発信者および/またはスポンサーと直接接触しているため、彼らの勤勉な義務の認識に必要な情報は彼らから直接与えられます。 ^[29]

1. ↑ 長いタイトル：2017年12月12日の欧州議会と評議会の条例（EU）2017/2402証券の一般的な枠組みを決定し、単純で透明性のある標準化された証券のための特定の枠組みを作成し、ガイドライン2009/138/EG、2011/61/EU、および規制（例えば）48/2012を変更します。
2. ↑ 証券化された条例の理由2を上げます。
3. ↑ 参照：修正規則（EU）2017/4201の理由1および2を提起して、信用機関と証券会社の監督要件に関する資本仮定条例を変更します。
4. ↑ 子会社の理由1を上げます。
5. ↑ 証券化された条例の理由3を上げます。
6. ↑ 参照：修正規則（EU）2017/4201の理由1を修正するための理由（EU）No。575/2013（Capital Assactions条例）信用機関および証券会社および証券の監督要件に関する監督要件に関する ドイツのABSマーク – 使用の可能性を秘めた品質 、ウェブサイト：2006年から2018年のドイツの証券化された市場の概要を備えたTrue-Sale-International.de。最後に2019年5月18日にアクセス。
7. ↑ 証券 、ウェブサイト：PWC.LU、最後に2019年5月19日に呼び出されました。
8. ↑ また： 民間投資家 また プライベート顧客 呼び出されました。用語については、第4条（1）zifを参照してください。 11指令2014/65/EU金融商品の市場（金融市場指令）。
9. ↑ 証券化された条例の15の理由も参照してください。「取得手段は、一般に、指令2014/65/EUの意味における小規模投資家には適していません」。
10. ↑ Daniel Gritschも参照してください： 2019年1月1日から新機能 の： Journal of Financial Market Law。 lexisnexis、 ISSN 1996-2401 、S。117。
11. ↑ 参照：第2条zif。証券化された条例および記録理由15および46の補助規則の11および第3条。
12. ↑ 証券化された条例の理由5を上げる： s 実装、 t ランペレントと s タンダード 。
13. ↑ 参照：信用機関および証券会社の監督要件に関する規則の修正（EU）No。575/2013（Capital Cancing条例）に関する修正規則（EU）2017/4201の上昇（EU）2017/4201。
14. ↑ 証券化された条例の理由：「「真の販売」ワイナリーの一部として、基礎となるリスクポジションの所有権は発行者に転送されるか、実際には証券である彼に譲られます。」
15. ↑ 参照：控えめな条例を上げる。
16. ↑ 第4条および第18条第18条セース条例の最後のサブセールス。
17. ↑ 控えめ条例の第8条を参照し、控えめな条例の理由を参照し、修正規則（EU）No。575/2013（Capital AdaCancy条例）のための修正条例（EU）2017/4201の参照1を、信用機関と証券の監督要件について提起します。
18. ↑ 公式条例の第8条を参照してください。
19. ↑ 参照：証券化された条例の理由9および34を上げる。
20. ↑ 2017年12月12日の欧州議会および評議会の条例（EU）2017/2401は、信用機関と証券会社の監督要件に関する規則（EU）No。575/2013（資本がん条例）を改正します。
21. ↑ 規制の効果に関する連邦法（EU）2017/2402証券の一般的な枠組みを決定し、単純で透明性のある標準化された証券、連邦法の官報I No. 76/2018のための特定のフレームワークを作成します。
22. ↑ 規制（EU）No。575/2013。
23. ↑ ^{a b} 公式条例の第6条第1項を参照してください。
24. ↑ 証券化された条例の第9条を参照し、理由を提起します。
25. ↑ 第2条zifを参照してください。証券化された条例の23。
26. ↑ 公式条例の第10条（2）。
27. ↑ 第10条から17条を参照し、子会社の理由12、13、44、45を参照してください。
28. ↑ 公式条例の第7条第2項。
29. ↑ 証券化された条例の理由13を上げる。