集団行動条項 – ウィキペディア
集団行動条項 (以下:CAC)は、債券条件の条項であり、債権者の大多数の同意に依存する個々の条件の変更を行い、過半数の場合、すべての債券 – ロイオルを拘束します。英語の用語「集団行動」(集団行動)は社会学から借用されました。 CACはアングロサクソン法から来ており、アルゼンチンの州破産に従って導入されました(2001年12月)。大規模な機関投資家から、銀行コンソーシアムから世界中に散らばっている民間債に、債権者の利益が核になった場合、政府の債務危機を管理された方法で処理できることが重要でした。多くの場合、債務のない債券は、債務国家が過半数によって否定的な少数派によって承認された再編の実施を妨げられた理由である(「ホールドアウト問題」)。主に少数派を意識的に迫害した「ホールドアウト」の戦術(ドイツ語 “拒否” )債務平均の欠点を防ぐ。危機管理を改善し、CACを市場基準に引き上げる必要がありました。 [初め] 最初のCACは依然として一貫性がなかったため、G10は自分自身が導入され、調和に関する推奨事項を導入するのを見ました。 [2] G10の提案に基づいたCACとの最初の重要な債券は、2003年2月から10億ドルを超えるメキシコ債であり、2005年には新たに発行されたすべての政府債の95%がこの条項を備えていました。 [3] メキシコ債では、CACは依然として他の州の従来の絆条件と矛盾していましたが、ウルグアイまたはブラジルが続きました。 CACは、国家の破産に関する規則の欠如と、その霧化された債券との債務者国家の困難な交渉から現れました。法的モデルは、同様の承認条項が使用されたコンソーシアムローンでした。ここで調整されているLMAは、契約の大幅な変更が発生した場合、標準契約において2/3の債権者の同意を規定しています。この同意が利用可能な場合、すべての債権者は変更に拘束されます。 CACが導入されたとき、多数の変更が「協調した行動」の文脈で調整され、すべての債券居住者の多数決定が適用される場合、今後の変更に変更された場合にのみ、多数の債券ローンは等しく扱われることができると主張されました。 これらは、CACを可能にする-of -courtの再編です。 CACの中核は、多数決定の決定であり、これは4つのコンポーネントで構成されています。 [4] 必要な多数派は通常75%から始まりますが、過半数は85%です。
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