キャピタルマーケットライン – ウィキペディア

Posted on February 7, 2020 by lordneo

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資本市場ライン （ KML 、英語 資本市場ライン 、 CML ）は、資本市場理論からの関係です。これは、バランスのとれた効率的なポートフォリオの予想される（請求された）リスクリスクの組み合わせです。投資家が受け入れようとしているすべてのリスクリターンの組み合わせは、資本市場ラインにあります。

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資本市場ラインは、ポートフォリオ理論のさらなる開発である資本資産価格モデルのコンポーネントです。ポートフォリオ理論は、代表的な個人のみを見るのに対し、複数の市場参加者間のバランスを決定する試みがなされます。それぞれのベータ係数による期待されるリターンを説明するCAPMの中心方程式は、証券ラインです。

資本市場の概念は、次の仮定に基づいています。

これらは、おそらく異なる好みを持つリスク回避投資家です。
投資家は効率的なポートフォリオのみを選択します。
投資家は、同じ情報に基づいて同じ期待を持っています。
投資家は同じ計画地平線を投資します。
リスクのないシステムと負債のオプションがあり、それにより、借入金利はハベンジンに対応します。

これらの仮定に基づいてバランスを導き出すことができます。

市場ポートフォリオとは対照的に、すべての株式を個々のポートフォリオに含める必要はありません。すべての投資家は、接線方向のポートフォリオのシェアを保持しています。

市場のクリアランスが発生するためには、すべての株式を接線ポートフォリオに含める必要があります。これは、全体的な需要と周囲の株式数がまったく同じである場合に与えられます。

予算条件です

{displaystyle x_ {0}^{k}+alpha^{k}+sigma _ {i = 1}^{m} x_ {i} = 1〜mit〜sigma _ {i = 1}^{n} x_ {i} = 1}}

${displaystyle x_{0}^{k}+alpha ^{k}+Sigma _{i=1}^{m}x_{i}=1~mit~Sigma _{i=1}^{n}x_{i}=1 }$

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${displaystyle alpha ^{k}}$
${displaystyle x_ {0}^{k}}$
${displaystyle x_ {i}}$

市場スペースの状態 [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

{displaystyle sigma _ {k = 1}^{k} x_ {0}^{k} 〜a_ {k} = 0}

${displaystyle Sigma _{k=1}^{K}x_{0}^{k}~A_{k}=0}$

${displaystyle a_ {k}}$
${displaystyle x_ {0}^{k}}$

予算条件 [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

{displaystyle sigma _ {k = 1}^{k} a_ {k} = 0 = sigma _ {k = 1}^{k} alpha^{k} a_ {k} = 0}

${displaystyle Sigma _{k=1}^{K}A_{k}=0=Sigma _{k=1}^{K}alpha ^{k}A_{k}=0}$

${displaystyle sigma _ {k = 1}^{k} a_ {k}}$
${displaystyle sigma _ {k = 1} ^{k} alpha ^{k} a_ {k} = 0}$

資本市場の方程式 [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

{displaystyle mu _ {i} = r_ {f}+{frac {mu _ {m} -r_ {f}} {sigma _ {m}}} cdot sigma _ {p}}}}

可能な限り最大の多様化は、市場ポートフォリオの購入です。
その場合、リスクの減少は、リスクのないシステムを追加することによってのみ可能です ${displaystyle r_ {f}}$
勾配は市場の終わりからの商です ${displaystyle mu _ {m} -r_ {f}}$

バランスをとると、市場ポートフォリオは接線ポートフォリオに等しくなります。これは、CAPMの唯一の経験的にテスト可能なステートメントです。
すべての投資家は危険な株式ポートフォリオを保持しており、その構造は ${displaystyle x^{t}}$
トービン分離が適用されます。 H.リスクのあるシェアに関する決定とその構造に関する決定は分離されています。
すべての効率的なポートフォリオは、リスクのない関心と市場ポートフォリオで構成されているため、完全に相関しています。

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