Communalobligation – ウィキペディア

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1943年2月17日のDeutscheWohnstätten-hypothekenbank AGの4％の共同局

地方債 （また 地元の債券 また パブリックポーン ）Pfandbriefbankenによって発行され、地方自治体のローンの借り換えに使用される債券です。借り手としての地方自治体は最高の信用格付けを享受しているため、地元の団体は最も安全な投資の1つです。彼らはそれにも従っています §1807 ドイツ民法のパラグラフ1（BGB。

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預金事業はその後の銀行業務です § 初め パラグラフ1 No. 1A KWG。これは、銀行免許を持つ信用機関によってのみ運営される場合があります。後 § 初め Paragraph 1 No. 2 PfandbG consists of the Pfandbrief business of the Pfandbriefbanken, among other things, from the “issue of covered bonds on the basis of acquired claims against state bodies under the name municipal debt bonds, local authorities or public pawns.” Claims against state bodies are municipal loans in which the federal states, municipalities or institutions (with institutional burden and guarantee and corporate corporations are the borrower.これらの借り手（保証/保証、共同、およびいくつかの責任）によって保証された他のすべてのローンも、現地の許可によって借り換えることができます。の §20 パラグラフ1文のPFANDBGは、公共部門によって請求の請求のための請求として書面で承認されています。セクション1パラグラフ1条項2 No. 2 PFANDBGによれば、「Public Pfandbriefe」属の「Pfandbrief Business」は、地方債券、市債、または公的預金の手紙の名前で州機関に対する覆われた債務債の問題であると理解されるべきです。 [初め] §1PFANDBGによると、地方自治体は指定の保護を享受しており、「公的預金書」としての名前は1991年1月以来許可されており、今日で勝ちました。

地元の債務債の債務者は、発行中のポーンブリーフ銀行、住宅ローン銀行、混合住宅ローン銀行、および公法の基本信用機関です。これは、債務者が直接発行地域の機関である地元の債券と地元の債務債を区別します。 [2] これらは、地元のローンを通じて一致する補償に直面しているため、地元の債務債をカバーしています。債券の収益は、地元の融資、利子派生誘導体、その他のみを目的としている可能性があります。 §19 Pfandbgはビジネスと呼ばれます。地元の融資は、債務者の税力と破産の不能のために、特に安全なローンと見なされます。また、これは銀行監督法でも確認されています。これは、アート。114パラ。4およびアート115資本がん条例（英語の略語CRR）に従って0％のリスク重量を受け取っているためです。つまり、発行銀行で理解する必要はありません。所有権の削減がないため、他のローンよりも低いクレジットまたはクレジットマージンが低くなります。これはまた、自治体債の公称金利にも影響を及ぼし、その金利レベルは通常、社債の場合よりも低くなります。すべてのEU加盟国とその下位地域当局もこれらの規制の影響を受けているため、この欧州債務者グループへの地域ローン（EU加盟国から）もこの規定から支持されています。現地債券の最低名前は50ユーロで、その任期は少なくとも10年以上です。 [3] 地元の団体は主に所有権の絆として意図されているため、この最大の形態のファンゲージ剤により、購入者への債券の非公式の移転が可能になります。ただし、名前や注文債として設計することもできます。

1948年12月には、3250万dmから都市体への流通が400万dmしかありませんでしたが、1949年12月にはそのシェアは2000万人に増加しました。 [4] 1949年6月、ドイツ諸国銀行は、ポーンと都市体の貸付制限を75％に設定することを決定しました。 1951年以来、ドイツの年金市場での地方自治体の重要性は着実に増加しています。 §795BGB a。 F. 1965年7月に初めて提供されたのは、連邦政府の発行者債券によって使用されました。 [5] すでに1965年9月に承認停止が緩んでいました。

「…地方自治体の非常に重要なのは、地方自治体に相当するものが「ほとんどの国内公共予算の地方自治体ローン」として流れているため、公共部門を通じて年金市場の間接的なストレスの増加の結果です。 [6] 結局のところ、1970年8月にはポーン量よりも高かったため、ドイツの資本市場で最も重要なタイプの債務債に地域の承認が得られました。 [7] その結果、自治体はドイツの年金市場で最も重要な証券に増加しています。これは主に、自治体、国、連邦政府の広大なニーズによるものでした。 1990年、彼らの市場シェアは53％でした [8] 2015年、公的地域当局、地域の地方自治体、および中央州が借り手として、それぞれ総補償範囲で30％のシェアがありました。 [9]

地方自治体などの金融商品の場合、投資家には4つの重要なリスクがあり、累積的に発生する可能性があります。

これらのリスクは、特定のリスククラスへの絆の分類につながります。

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CRRはすべてのEU加盟国に適用されるため、地方自治体の市場はヨーロッパ全体で非常に均質に設計されています。流通量によって測定されたドイツのPfandbriefeの市場は、2014年12月に16％のシェアを持つ世界で覆われた債券市場で最大のセグメントであり、その後、デンマーク（15％）、フランス（13％）、スペイン（12％）、スウェーデン（8％）が続きます。 [十] ドイツでは、名前ポーンの割合は現在50％です。

米国では、自治体は、彼らが排出する「地方債」に関する資本市場で直接融資を作成し、銀行から自治体への地元の融資はかなり非定型です。

  1. ↑ Pawnbriefビジネスの事実に関するメモ 、Bafin、2009年1月6日からのリーフレット。
  2. ↑ 銀行レキシコン：銀行および貯蓄銀行のためのハンド辞書 、verlag博士th。 Gabler GmbH、1978、S。922。
  3. ↑ ヘルマンメイ、 経済教育のためのハンドブック 、2008年、S。358。
  4. ↑ ドイツ諸国銀行の月次報告書、1950年9月、p。80
  5. ↑ ホルスト・スウェーデン人/カール・クラーン、 資本市場に関する連邦政府 、1972年、S。63。
  6. ↑ ドイツのbundesbank、 1969年の年次報告書 、S。65
  7. ↑ クラウス・H・フラッハマン、 ローカル認可の主要な列 In：Journal for the Banking、Volume 23、1970、p。1142f。
  8. ↑ ロバート・ローレンス・クーン、 国際的な財務と投資 、バンド6、1990、S。249
  9. ↑ dg hyp、 ドイツのpfandbriefmarkt 2015/2016 、2015年9月、S。38。
  10. ↑ dg hyp、 ドイツのpfandbriefmarkt 2015/2016 、2015年9月、S。6。

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