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duplikationsprinzip 金融市場理論の原則です。これによれば、さまざまな取引オブジェクトの価格またはコースは、支払いストリームが同一である場合、または同じ支払いフローを資本市場、たとえば投資から再現できる場合、資本市場と同一でなければなりません。

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複製 （ ラテン 複製 、「ダブル、2回マージ」 [初め] ）これに関連して、資本市場でのさまざまな取引オブジェクトの同一の金額の存在または資本市場で取引されていない取引オブジェクトの同一の（合成）レプリカの存在を意味します。 [2] たとえば、企業が投資を行っている場合（生産システムの購入など）、当初は投資財市場への投資支出を引き起こし、後に生産を通じて貨物市場の販売収益を生み出します。どちらも、そこで取引されている取引オブジェクトによって資本市場で複製できる問題または摂取の形での支払いフローです。

重複は、投資から生じる投資から生じるこれらの支払いフローも、投資を代用する証券ポートフォリオによって資本市場で特定できることを意味します。 [3] ただし、これは資本市場のすべての市場形式に当てはまりません。

重複原則は、1979年にスティーブンロスとマークルービンシュタインによって開発されたオプション優先理論の一部として説明されました。 [4]

まず第一に、完璧な資本市場と不完全な資本市場を区別する必要があります。完全な資本市場では、安全性と決定に基づく決定が不確実性の下で可能です。後者は、完全で不完全な資本市場のサブマーケットに関するものです。 

┌net┌net
   完璧な資本市場不完全な資本市場
           ┌net
   セキュリティの不確実性
        ┌anone┌ARE┌ARE┌ANENENENE
   完全な不完全のフィッシャー分離
                       資本金融資本市場
             <━━━━━━━>┌>┌>┌>>┌>┌>┌>┌>┌>┌>┌>┌>┌>┌>┌>┌>┌>┌>>
                       
                       充実した状態は満たされていません

緊張と競争の条件は、不完全な資本市場の一部です。 [5] あなたが両方に会った場合、完全な資本市場があります。

一般に、静的な複製と動的な複製との区別が行われます。 [6]

  • 静的複製 ：たとえば、対応する割合のインデックス内のすべての株式を購入することにより、株価指数のインデックス証明書を複製できます。ポートフォリオは、インデックスの重みが変更された場合にのみ調整する必要がありますが、多くの場合、期日までインデックス証明書の期間中はありません。
  • 動的な複製 ：ただし、オプションやその他のデリバティブを使用すると、オプションの価格が他の証券の価格で直線的に発展しないため、複製として動的な貿易戦略が必要です。したがって、少なくともそれぞれの時間にデリバティブの価格移動を常に適応させる必要があります。動的な複製のために、そのような重要な数字 デルタ 、 ガンマ そしてその ベガ 使用する（オプションも参照）。これらの主要な数値は、ポートフォリオ内の重複派生および個々の証券のために計算されます。ポートフォリオは、デリバティブとポートフォリオの個々の重要な数字が同じようにまとめられます。微分の重要な数値は絶えず変化するため、ポートフォリオは定期的に調整する必要があります。

より広い意味での複製の原則は、不確実な支払いフローの重複（たとえばオプションの場合）を可能にし、重複戦略には動的特性があるため、時間の経過とともに調整する必要があります。 [7] 狭い意味での重複原理の場合、安全な支払い電流のみが存在する可能性があります。静的モデルです。

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複製の原則は、最終的に、完全な市場での将来の支払いフローのための明確な価格/証券取引所コースを決定するのに役立ちます。 [8] 2つの支払いフローが任意の自由の仮定と同一である場合、それらは将来同じ現代的価値を持っています。 [9] オプションのコンテキストでは、複製の原則は、まったく同じ支払いフローを持つ2つの異なる根本がある場合、オプション価格は常に一致する必要があると述べています。 [十]

完全な資本市場の場合、支払いの流れは取引され、投資に関連する各支払いの流れは、資本市場で取引されている証券と複製されます。 [11] したがって、フルキャピタル市場では普遍的な重複性が必須であるため、市場価値の最大化の企業目標を満たすことができます。不完全な資本市場で競争条件と緊張状態の両方が満たされている場合、|市場価値の最大化という同社の目標もここで達成できます。 [12番目]

  1. ↑ ウルスラ・ヘルマン、 Knaurの語源辞書 、1983、p。126; ISBN 3426260743
  2. ↑ マイケル・ブロス/ダニエル・ソレンセン/マヌエル・クレインコネヒト、 金融エンジニアリング：戦略、レビュー、リスク管理 、2020、S。2–7
  3. ↑ Helmut Laux / Matthias M. Schabel、 主観的な投資評価、市場評価、リスク部門 、2009年、S。37f。
  4. ↑ ジョン・C・コックス/スティーブン・ロス/マーク・ルービンシュタイン、 オプションの価格設定：簡素化されたアプローチ 、In：Journal of Financial Economics 7（3）、1979、S。229–263
  5. ↑ Volker Breid： 代理店理論の感性は、意思決定者の行動制御に近づきます。 の： Schmalenbachのビジネスリサーチの雑誌。 第47巻、No。9、Springer、Wiesbaden 1995、 ISSN 0341-2687 、S。835。
  6. ↑ マイケル・ブロス/ダニエル・ソレンセン/マヌエル・クレインコネヒト、 金融エンジニアリング：戦略、レビュー、リスク管理 、2020、S。2–7 f。
  7. ↑ ヘナー・シエレンベック、 収入指向の銀行管理 、 第2巻：リスク制御および統合されたリターン/リスク制御 、2001年、S。397
  8. ↑ ラルフ・コーン、 現代の金融数学 – 理論と実用的な応用 、 ボリューム1：オプションの評価とポートフォリオの最適化 、2014、S。1
  9. ↑ ラルフ・コーン、 現代の金融数学 – 理論と実用的な応用 、 ボリューム1：オプションの評価とポートフォリオの最適化 、2014、S。15
  10. ↑ トーマス・シュスター/マルガリータ信者、 資金調達：債券、株式、オプション 、2015、S。97
  11. ↑ Arne Schulz、 マネージャー向けの株価指向の報酬システム 、2010、S。13
  12. ↑ Arne Schulz、 マネージャー向けの株価指向の報酬システム 、2010、S。42

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