ZINSSWAP – ウィキペディアウィキペディア

a Zincswap は、2つの契約当事者が特定の将来の時間に特定の名目価値に利息の支払いを交換することに同意する金利デリバティブです。利子の支払いは通常、契約が締結されたときに当事者が固定金利を支払うように決定されますが、一方、他の当事者は変動金利を持っています。

金利は、将来の利益レベルの発展について明らかに異なる利子の期待を持っているため、敵が異なる金利を置き換えるスワップビジネスです。 ^[初め] 利子変数/負債は、金利請求/負債と交換されます。これにより、利息収入または利息費用のみが請求/コミットメントではなく交換されます。 ^[2] 変動金利は通常、銀行間の利息（EuriborやLiborなど）または利息指数としての基準金利に基づいています。利息WAPは、金利のリスクと投機に対するセキュリティ取引として使用されます。

金利に関するオプションは、スワプションと呼ばれます。

利息WADは、証券取引所で取引できない部外者です。それらは先物など、標準化されていませんが、契約当事者間で個別に交渉されます。国際スワップアンドデリバティブ協会の契約パターン（ ISDAエクイティドキュメント 、 ISDAの金利と通貨デリバティブ定義 ）契約設計の標準契約としてに基づいています。これらは一般に、フレームワーク契約を特定の交換契約でのみ参照する必要があるように、契約パートナー間のフレームワーク契約と合意されています。

金利の場合、2つの契約関係者は、他の契約当事者に特定の名目価値に固定または変動金利を支払うことを約束します。 2つの当事者の名目値が一致しないか、異なる通貨である可能性があります。

管理努力を低く抑え、相手の失敗が発生した場合に発生する可能性のある損失を最小限に抑えるために、完全な利息の支払いは交換されませんが、2つの利息の違いのみが支払われます（現金補償）。このバランスは、ネットとも呼ばれます。

すべてのスワップは銀行当局に基づく派生物です。なぜなら、それらは満たされる交換に基づいており、その価値は基礎となる価値の価格または尺度から直接的または間接的に導き出されるためです（ § 初め パラグラフ11文5 No. 1 kwg）。信用機関が銀行業務の一環としてスワップトランザクションを締めくくる場合、これらのスワップトランザクションは銀行の監督の対象となります。

利息の最も一般的な形式では、さまざまな金利が固定金利と交換されます。変動金利は、3か月のユーリボルなどの参照金利に基づいており、スワップの期間中に変化するが、期間上の固定金利は変更されていないままです。固定金利は、契約が締結されたときにスワップの内的価値がゼロになるように選択されます。

変動金利が変更された場合、支払われる変動金額は毎日採用されていませんが、特定の日付でのみ適応されます。これに 修正 -TE日付は、基礎となる参照金利の変動金利に適合しています。次の修正までの期間、この金利から計算された金利は、変動する契約パートナーによって支払われます。

利子WAPでの2つの契約パートナーの役割は、通常、交換事業の固定利益側に関する立場に基づいて命名されます。

• カウンター （ 英語 支払者 ）固定利息を支払う契約パートナーです。
• 受信者（ 英語 受信機 ）固定利息を受け取る契約パートナーです。

さらに、支払者の観点から、物々交換ビジネスは支払人のスワップです（ 英語 支払者のスワップ ）、受信者の受信者のスワップとしての視点から（ 英語 レシーバースワップ ） 専用。

例

会社 a 変動する利息を支えるローンが銀行から100万ユーロ以上を受け取った場合：支払われるローンの利息は、資本市場の現在の金利に定期的に適合します。

金利上昇のリスクを確保するために、この会社は行きます a また、会社の100万ユーロ以上の利息ラック b A： a 固定金利を支払うことを約束します b 期間中。その見返りに、会社Aは変動する利息の支払いを受け取ります b 、銀行で彼自身の変動的利益を運営する。

理想的には、変動金利は銀行ローンと同じ基準金利に関連しています。その後、できます a 取得された変動利益の支払いにより、銀行に対する変動ローンの利子を使用します。

市場の金利が上昇した場合、ローンの金利が上昇し、会社が会社が増加します。 a スワップから取得します。金利が低下した場合、ローンの金利と金額が減少します a スワップから取得します。市場の利益開発に関係なく、会社は支払います a 常に固定金額 b 、スワップの対戦相手。

企業もそうです a 金利の上昇から保護されていますが、同時に、関心の低下から利益を得る機会が必要でした。金利の純粋な横方向の傾向の場合でも a 原則として、関心のあるロピーの結論とともに – 交換事業のためにコストが発生または価格設定されている限り。

通貨純粋なスワップ [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

通貨 – スワップはスワップであり、それぞれが同じ通貨を参照しています。

プレーンバニラ [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

スワップの標準形式はしばしばです プレーンバニラ （としても プレーン としても バニラ 英語 いつもの ） 専用。意味するのは、上記の固定および変動する利息の支払いフローの交換です。

可変変数交換 [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

変動金利は、スワップの両側に割り当てられます。これは、6ヶ月の金利に対する3か月の金利からの交換となる可能性があります。このようなスワップが完了したら、利息曲線の登山について推測します。さらに、一定の満期スワップがあり、その中では、さまざまな金利が定期的に適応した長期的な利子（10年の利子など）と交換されます。

eonia-swap [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

もう1つの頻繁なデザインバリアントは、Eonia Swapです。一晩の金利は、変動金利または固定金利と交換されます。毎日の手当の利息は毎日支払われるのではなく、通常は平均金利の形で年に1回支払われます。平均金利の計算は、現在の金利に関する毎日のシステムをシミュレートします。一晩のお金のセットは、週末に3日間適用でき、公の休日には長くなりました。それは

${displaystyle r_ {i}}$

（i = 1、…、n）観測された一晩のお金の料金と

${displaystyle d_ {i}}$

これらの文が適用される日数、平均金利が計算されます r この金利への投資が、それぞれのコールマネーレートに対してシステムと同じ利息収入を提供する財産から：

${displaystyle prod _ {i = 1}^{n}左（1+r_ {i} cdot {frac {d_ {i}} {360}}右）= 1+r {frac {sum _ {i = 1}^{n} d_ {i} {360}}}}$

非通貨スワップ [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

非通貨スワップの場合、スワップは複数の通貨の影響を受けます。

通貨WAP [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

通貨wap（ 英語 クロス通貨スワップ ）異なる通貨で注目されています。たとえば、ユーロの利息の支払いは、米ドルの利息の支払いと交換できます。通貨WAPでは、名目が期間の最初と終わりに交換されることが一般的です。

どれほどスワップ [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

Quanto Swapを使用すると、1つの通貨でのみ支払われますが、金利は異なる通貨のインデックスによって決定されます。

関心のあるロピーの評価のために、現在の値は2つの契約サイトのそれぞれについて個別に決定され、利子のropyの現金価値に多少動揺しています。

標準的な関心のあるロピー（「プレーンバニラ」）を決定する場合、固定および可変側の現金価値は、現金価値法を使用して計算できます。支払人とスワップの受信者の場合、同じ量は同じ量になり、サインは異なります（略語 bw 式で）：

支払者はそうです

${displaystyle bw_ {text {swap}}、=、bw_ {text {variabel}} – bw_ {text {fix}}}}$

、

受信者はそうです

${displaystyle bw_ {text {swap}}、=、bw_ {text {fix}} – bw_ {text {variabel}}}}$

。

組み合わせ [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

金利は、資産スワップと組み合わせることもできます。

固定側と可変側の評価 [ 編集 | ソーステキストを編集します ]

次のサイズは、FIXEと変数ページの現金値を計算するために使用されます。

• 上長：
  • 
    ${displaystyle p}$

    ：関心のあるロピーの名目

• 固定ページの場合：
• 変数ページの場合：

固定側の値は、個々の利子支払いのバー値の合計です。

${displaystyle {begin {aligned} bw_ {text {fix}}＆= sum _ {i = 1}^{m} pcdot {frac {t_ {i}} {t_ {i}}} {{i} \＆= pcdot ccdot sup sup {t_ {i}} {t_ {i}}} cdot df_ {i} end {aligned}}}}$

同様に、変数側の価値は、個々の利子支払いの現金価値の合計です。一般に、変数側の金利は1つだけであることに注意する必要があります。すでに修正されているものです。残りの金利は将来的にのみ知られています。したがって、市場で観察できる利息曲線から計算できるそれぞれの任命の利息は、将来の金利を近似するために使用されます。これらの金利では、さまざまな金利の支払いにより、標準価値法を使用して割引される支払い電流が得られます。したがって、変数側の値は以下によって与えられます。

${displaystyle {begin {aligned} bw_ {text {variabel}}＆= sum _ {i = 1}^{n} pcdot f_ {i} cdot {{tilde {t}}}} _ {i}}} {{tilde {tide}}}}}} {df}} _ {i} \＆= pcdot sum _ {i = 1}^{n} f_ {i} cdot {frac {{tilde {t}} _ {i}} {{tilde {t}}}} _ {i}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}} _t} {aligned}}}$

スワップの期間中、この評価技術はいつでもその価値を決定することができます。時間が経つにつれて、市場の金利、したがって、変動する側で使用される予約は、変動金利の近似値と割引要因になります。スワップの現金価値はそれに応じて変更されます。

スワップが完了すると、2人の対戦相手のいずれかから他の対戦相手のいずれかに報酬の支払いが流れないことがよくあります。これは、完了時のスワップの標準値がゼロであり、2つの契約パートナーのどちらも仲裁オプションを持っていないことを意味します。

スワップの現金価値、したがって両側のバー値の合計を見ると、2つの契約パートナーが固定側の金利のみを選択できます。最初に固定された変動金利の両方の割引因子は、市場によって与えられます。

固定金利 c したがって、固定側の現金価値が変数側の現金価値になるように、選択する必要があります。

${displaystyle bw_ {text {fix}} = bw_ {text {variabel}}、}$

上記の式が続きます。

${displaystyle c = {frac {sum _ {i = 1}^{n} f_ {i} cdot {frac {{tilde {t}} _ {i}}} {{tilde {t}}}}} _ {i}}}}} {{{} {}}}}}}}}}}}} i = 1}^{m} {frac {t_ {i}} {t_ {i}}} cdot df_ {i}}}}}$

対応する用語のスワップのスワップで構成される関心曲線は、SwapKurveとも呼ばれます。これは、多くの銀行やブローカー、および取引プラットフォームを介してオンラインで伝えられています。

利息WADには、市場価格と信用リスクの両方が含まれています。

• 信用リスク：固定金利と変動金利の間の利息の違いのみが利息ウェードに対して支払わなければならないため、利息時の信用リスクはこの差に限定されます。差額支払者は金利リスクにさらされていません。さらに、当事者には交換リスクがあり、そのスワップには肯定的なバーの価値があります。契約パートナーが失敗した場合、この当事者はスワップの成功を受け取ることができません。または、溶媒パートナーと同じ条件でスワップを完了するには、新しい相手への補償としてバーの価値を支払う必要があります。

• 市場価格のリスク：スワップが市場価格リスクにさらされます：市場金利が変化した場合、割引率は、利息の支払いフローからスワップの標準価値が計算される変化を変えます。市場リスクを伴うスワップの固定側は、本質的に影響を受けます。スワップの変数側では、金利の変化が割引率と関連する前方レートの両方に影響を及ぼします。これにより、金利の影響が中和されます。固定側の市場の利益のために反対の変化は、割引係数のみを使用しています。したがって、金利の上昇は、固定側の現在価値が低くなり、利子の減少が増加します。

利息WADは、金利の変化から自分自身を確保するため、またはそれらと推測するために使用されます。さらに、2つのSwappartnerが市場のさまざまな変数や固定文に借り換えられる場合、比較金利の利点がある場合があります。

対戦相手の間のパラメーターには次のものがあります。

• ジョン・C・ハル： オプション、先物、およびその他のデリバティブ 、2005年、第5版、プレンティスホール

1. ↑ Siegfried G.Häberle（ed。）、 経営管理の新しい辞書 、2008年、S。1216
2. ↑ Guido Eilenberger、 金融革新の辞書 、1996、S。440